比特币现货支持的上涨掩盖了 2025 年出现的山寨币杠杆陷阱

根据 Coinalyze 的数据，9 月 6 日，山寨币永续期货的未平仓合约数量超过了比特币，这是自 2024 年 12 月以来的首次此类翻转。即使比特币本身的反弹仍然锚定于现货需求，而不是山寨币杠杆，这种交叉还是出现的。 Neoclassic Capital 联合创始人兼执行合伙人 Michael Bucella 称比特币的上涨是一种健康的轮动。他表示，最初的飙升来自空头回补。此后，随着期货头寸的缓解，现货需求和看涨期权偏差的上升已经占据主导地位。山寨币杠杆率接近 2025 年崩溃之前的水平 Zcash 推动了大部分转变。在 Zcash 十年来的最高涨幅期间，ZEC 的衍生品账簿飙升至近 24 亿美元的历史新高。随着代币价格上涨，卖空者被迫平仓，吸收了约 3400 万美元的资金。随着 Grayscale 申请将其 ZEC 信托转换为现货 ETF，Zcash 的上涨引起了额外的关注。即使杠杆率攀升，该文件也增加了新的需求角度。 Zcash 在一个月内上涨了近 150%。图片来源：CoinGecko 以太币和与 Robinhood 新区块链相关的代币也表现出色。 Pons 是建立在同一条链上的 memecoin 启动板，推动了新一轮代币发行浪潮。随着比特币反弹的成熟，交易者正在进一步降低风险水平。谨慎投资山寨币 Bucella 告诉 CNBC 的中场报告，这种上涨与 2025 年 10 月的情况相呼应。那是在整个市场大幅清算之前。他认为比特币本身的走势看起来相对健康。它是由现货买盘而非纯粹的空头回补推动的。 “我并不是说这一举措不可持续。我只是说你应该谨慎行事。” — Michael Bucella，CNBC 根据 BeInCrypto 9 月份的警告信号，尽管 8 月下旬出现短暂的资金流出，但比特币 ETF 支持的出价仍然坚挺。山寨币杠杆是否会平静地解除，这在 9 月份剩下的时间里还是一个悬而未决的问题。比特币现货支持的上涨隐藏了 2025 年出现的山寨币杠杆陷阱，这篇文章首先出现在 BeInCrypto 上。