英国央行减持 3680 亿英镑，比特币面临八年利率考验

在英国央行审查可能的财政部和 DMO 安排期间，APF 拍卖将暂停。

该计划将年销售额 200 亿英镑与到期债券结合在一起，平均径流为 460 亿英镑。

英国央行计划在 2034 年 9 月之前出售 3,680 亿英镑的 QE 时代英国国债。

英国央行已承诺在 2034 年 9 月之前移除出于货币政策目的而持有的 3,680 亿英镑英国国债，尽管市场的第一反应表明英国长期债务的状况将更加宽松。

这个数字涵盖了央行将 1200 亿英镑的长期国债用于支持纸币后剩下的投资组合。货币政策委员会表示，剩余存量将因债券到期而平均每年减少 460 亿英镑，而年度活跃销售将减少 200 亿英镑。

量化紧缩将债券从央行资产负债表转向私人投资者。这可能会提高投资者持有长期债务所需的额外收益率，即使政策利率保持不变，也会收紧金融状况。

利率和资产负债表的决定是分开投票的。六名 MPC 成员将银行利率维持在 3.75%，而 Megan Greene、Catherine Mann 和 Huw Pill 希望将银行利率提高至 4%。所有九名成员都支持解除多年期金边债券。

比特币和缓慢收紧的通道

实施开始时，市场上的活跃销售量会减少。央行的市场通知称，APF 拍卖将暂停，同时审查涉及英国财政部和债务管理办公室的可能安排。运营细节将于 2027 年 4 月公布，销售政府模式仍有待最终决定。后备母猪将继续成熟。

计划的销售速度接近最近的实际情况。央行在过去 12 个月出售了 210 亿英镑，而新计划下每年出售 200 亿英镑。包括到期日在内的平均总径流从上年的 700 亿英镑减少至 460 亿英镑。

催化剂是什么在推动加密货币发展。为什么这很重要。了解 CryptoSlate 的重要故事以及接下来要看的内容。发布于 Substack 电子邮件地址 每周 7 天免费订阅。随时取消订阅。哎呀，看来有问题了。请再试一次。检查您的收件箱。您的注册请求已发送。如果需要确认，请按照 Substack 发送的电子邮件进行操作。如果没有看到，请查看垃圾邮件或促销活动。

路透社报道称，截至周四下午早些时候，10 年期国债收益率下跌超过 7 个基点，30 年期国债收益率下跌近 10 个基点。央行的收益率曲线数据提供了更广泛的利率背景，尽管一个交易日无法确定每项政策细节的贡献有多大。

英国央行还认为累积 QT 效应不大。其 7 月份的评估估计，自 2022 年以来，长期金边债券溢价上涨约 200 个基点，QT 占其中的 20 至 30 个基点。全球不确定性、主权债券发行量大以及英国需求的结构性变化是造成这一增长的主要原因。

比特币的连接贯穿同样广泛的利率和风险偏好渠道。国际货币基金组织的研究发现，美国的货币紧缩可能会抑制加密货币市场的一个常见因素。这一发现与美国的冲击有关，因此它为英国央行的计划提供了有限的类比，而不是英国推动的比特币走势的证据。 CryptoSlate 早些时候的分析同样描述了流动性收紧和对主权金融以外资产的需求带来的相反压力。

周五，CryptoSlate 上的比特币交易价格接近 78,000 美元，Coinbase 也显示出类似的水平。两者都是滚动快照，无法孤立对周四公告的反应。

因此，英国央行的决定带来了一个长期考验：可预测的央行撤资是否会给全球收益率和风险偏好带来足够的压力，从而触及比特币，而拍卖暂停和英国国债收益率下降使得第一反应相对温和。