美国比特币储备周三面临关键的两党考验

投票将显示是否有民主党人支持制定持久的储备法或反对政府拥有波动性资产。

尽管有 23 名立法者支持，但只有一名民主党人，因此该委员会的活跃成员中没有民主党支持。

众议院金融服务委员会将批准 ARMA，该法案将依法建立联邦比特币储备。

美国储备现代化法案（ARMA）将首次将联邦政府的比特币储备纳入法律。但在 9 月 16 日众议院委员会首次投票之前，该法案只吸引了一名民主党共同提案人，而且他也没有加入考虑该法案的委员会。

这与国会更广泛的加密货币推动背道而驰。在众议院金融服务委员会以两党 32 票对 19 票通过加密货币市场结构法案后，78 名众议院民主党人在 2025 年投票支持了 CLARITY 法案。

不同之处在于现在要求立法者支持什么。

CLARITY 为私人加密货币市场制定规则。 ARMA 要求国会将比特币列为正式的美联储资产，并使未来的总统更难单方面撤销现有的储备。

根据委员会材料，H.R. 8957 与 23 个共同发起人一起进入周三的众议院金融服务加价。二十二人是共和党人。唯一的民主党人是缅因州众议员贾里德·戈尔登（Jared Golden），他不担任金融服务业议员。

交叉引用共同提案者名单和委员会名册显示，委员会中有 6 名共和党成员支持该法案，而该小组的 23 名民主党人均不支持。

这为 9 月 16 日带来了一个直接的考验：支持加密货币市场规则的两党联盟是否会扩大到将比特币纳入联邦政府的资产负债表？

措施 政策问题 文章中引用的民主党支持 委员会发出明确法案 私人加密货币市场应如何监管？ 78 众议院民主党人投票赞成通过金融服务推进 32-19 ARMA / H.R. 8957 美国政府应该持有比特币作为储备资产吗？ 1 民主党共同发起人 0 活跃的金融服务业民主党目前共同发起人 委员会筛选 储备政策在必须推进的方面是否得到两党支持？ 23 名活跃委员会民主党人 小组中有 0 名民主党共同发起人

ARMA 是一个比它所衍生的早期比特币法案框架更加克制的提案。该法案的重点是整合财政部持有的符合条件的政府比特币，并创建一个正式的战略比特币储备以及一个单独的非比特币资产数字资产库存。

在 9 月 16 日加价之前发布的一项修正案保留了储备中比特币的至少 20 年持有期。它还要求提供年度公开储备证明报告，涵盖私钥的持有、交易和控制，并由独立的第三方审计师进行验证。

更新后的文本还呼吁对政府是否可以通过预算中性的方法购买额外的比特币进行为期 180 天的研究。它不授权借款、新税、赤字支出或质押政府资产作为抵押品来为这些购买提供资金。

这种限制是为了扩大该法案的吸引力，但共同提案国名单显示，制度上更为保守的储备金迄今未能转化为更多的两党支持。

法规改变了比特币储备的含义

唐纳德·特朗普总统于 2025 年 3 月通过行政命令创建了战略比特币储备和美国数字资产储备。

这意味着当前的储备金取决于总统的权力，并且可能会被未来的政府改变。

ARMA 将通过国会法案建立储备金。未来的国会仍然可以修改或废除该法律，但未来的总统不能简单地通过另一项行政命令撤销法定储备金。

这就是为什么 9 月 16 日委员会的投票比国会对加密货币监管的另一次投票更重要。

比特币已从 8 月下旬接近 60,000 美元的两年低点反弹至 79,000 美元左右，进入加价阶段。第三方追踪机构估计美国政府持有的比特币数量约为 324,000 至 328,000 枚，尽管这些数字仍然是估计值，而不是确认的财政部余额。

按照今天的价格，大约 328,000 BTC 的价值约为 260 亿美元。按 8 月份的低点计算，同样持有的股票价值接近 197 亿美元，按去年 10 月份 126,000 美元的峰值计算，其价值为 414 亿美元。

这种波动之大足以使比特币的波动性成为政策辩论中最重要的部分之一。

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比特币价格参考 328,000 BTC 的隐含价值 政策相关性 ~60,000 美元 8 月底低点 ~197 亿美元 如果 BTC 位于联邦资产负债表上，则显示出下行波动风险 ~79,000 美元当前水平 ~259 亿美元 进入 9 月 16 日加价的大约价值 ~126,000 美元前峰值 ~413 亿美元 显示上行案例支持者可以引用作为保留选择性

国会预算办公室预计联邦赤字将从今年的 1.9 万亿美元攀升至 2036 年的 3.1 万亿美元。同期公众持有的债务占 GDP 的比例将从 101% 攀升至 120%。

支持者可能会辩称，持有比特币可以让政府接触到一种在联邦债务持续上升的情况下可能升值的资产。

反对者可能会辩称，它将高度波动的资产纳入已经面临日益增长的财政压力的联邦资产负债表上。

美国以外也出现了类似的担忧。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德认为，储备资产需要保持流动性和安全性。世界银行的研究单独得出结论，加密资产尚不适合央行储备投资组合，因为它们在安全性、流动性和市场成熟度等指标上不达标。

投票将显示两党对加密货币的支持停止在哪里

共和党在众议院金融服务委员会中以 30 比 23 占据多数席位，这为 ARMA 提供了在没有民主党支持的情况下取得进展的道路。

但更能说明问题的是，是否有民主党人投票支持它。

党派路线投票将表明，私人市场加密货币立法背后的两党联盟目前并未扩展到联邦比特币所有权。

即使是一两张民主党选票也会讲述一个不同的故事。这表明一些跨越党派界限为私人加密货币市场制定规则的立法者也愿意将比特币视为联邦政府持有的资产。

民主党修正案可能会提供另一个信号。成员可以反对 ARMA，同时提议修改托管、报告、收购规则或财政部权力，以保持基础储备完好无损。

委员会结果 政治信号 对比特币储备意味着什么 零个民主党赞成票 储备政策仍然是党派的 ARMA 可以推进，但两党加密货币联盟止步于政府所有权 一张民主党赞成票 第一个突破 比特币储备政策获得立足点，但尚未形成持久联盟 两票或更多民主党赞成票 联盟开始延伸 ARMA 开始看起来不再像特朗普独有的执行政策，而更像是一个制度项目 接受储备概念的民主党修正案 建设性反对 民主党可能反对该法案文本同时为修订后的储备框架留出空间 共和党叛逃 共和党上限出现 问题不仅是两党的生存能力，还包括共和党是否完全一致

对于支持者来说，最有力的结果将是民主党投票或接受储备金本身的修正案，同时寻求改变其管理方式。这将使争论不再局限于比特币是否应该由联邦政府持有，而是转向这样的储备应该如何运作。

相反的结果将是党派路线投票，民主党因波动性、财政治理或财政部权威等问题而拒绝储备金。

在这种情况下，ARMA 仍可能取得进展，但政治信息会有所不同。

支持 CLARITY 的 78 名民主党人表明，监管加密货币市场可以吸引两党的大力支持。 ARMA 要求立法者跨越不同的界限：不是华盛顿应该如何监管比特币，而是是否应该持有比特币。