摩根士丹利在新研究中重申了比特币的数字黄金论点

该银行的全球投资委员会正式确定了比特币配置范围，并在机构需求不断增长的情况下支持自己的现货比特币 ETP。

摩根士丹利全球投资委员会已正式认可比特币是一种稀缺的、非主权的价值储存手段，与黄金直接平行，并建议将其作为跨风险范围的客户的合法投资组合配置。

分配框架实际上是什么样的

对于平衡增长的投资组合，GIC 建议的比特币敞口范围为 0-2%，对于风险承受能力较高和机会主义倾向更强的客户，建议的比特币敞口范围为 2-4%。这些数字于 2025 年 10 月正式确定，反映了委员会的观点，即比特币的固定供应量和低电流渗透率使其成为可靠的长期持有。

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摩根士丹利估计，比特币的市值约占 130 万亿美元潜在市场的 2%。该市场被定义为全球 M2 货币供应量和黄金的总价值。

该银行的研究项目对比特币在多种采用场景中的年化回报进行了研究。统一采用环境的回报率约为 3%。与人口稳定增长相关的基线情景是每年 6-7%。加速采用可能会使回报率接近 10%。这些是基于场景的回报估计，基于通常应用于新兴技术平台的用户增长建模框架。

Amy Oldenburg 在 2026 年 9 月 14 日接受《比特币杂志》采访时详细介绍了数字黄金论文和分配框架。

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MSBT ETP：将产品放在论文后面

2026 年 4 月，该银行推出了 MSBT，一种现货比特币交易所交易产品。截至 2026 年 9 月 14 日，该产品已管理资产约 6.09 亿美元。

摩根士丹利对客户教育的重视是有意为之的。该银行围绕传统资产配置框架可以参与的属性来构建比特币的案例：固定供应、缺乏主权控制以及规模庞大但渗透率不足的潜在市场。

这对于机构采用意味着什么

这是全球投资委员会提出的正式分配建议，由专有 ETP 支持并通过媒体公开传达。平衡投资组合中 2% 的配置足够小，可以定位为多元化对冲而不是投机性押注。

值得注意的是，人们特别关注比特币，而不是更广泛的数字资产领域。摩根士丹利的研究重点是比特币的货币属性和价值存储特征，而不是将其视为更广泛的加密货币篮子的一部分。