杠杆基金在美联储之前重建了 1,669 BTC 的比特币期货空头

CFTC 总计无法确定这些头寸是彻底看跌还是对冲。

杠杆基金增加了四种比特币期货合约的多头和空头头寸。

截至 9 月 8 日当周，杠杆基金（包括对冲基金和其他基金管理公司在内的 CFTC 类别）在四个受监管的比特币期货市场的净空头合计增加了 1,668 BTC。

根据 CFTC 期货数据，BTC 标准化头寸从一周前的 38,208 BTC 扩大至 39,876 BTC 净空头。该计算涵盖 CME 的标准和微型比特币期货以及 Coinbase Derivatives 的纳米和纳米永续合约，使用每个市场规定的比特币乘数。该总量仅衡量期货敞口，直接押注和对冲之间的分歧尚未解决。

芝加哥商品交易所 (CME) 的 5 比特币合约提供了大部分转变。杠杆基金增加了 888 份空头合约和 616 份多头合约，净空头增加了 272 份合约，即 1,360 比特币。这占每周总变化的 81.5%。

CFTC 单独利差类别之外的多头和空头敞口双方均有所扩大。在这四个合约中，空头头寸增加了 4,965 BTC，多头头寸增加了 3,296 BTC。这种不平衡扩大了联合空头，而同时的增长也适合比单一看跌交易更复杂的定位。

动机为何仍不清楚

美国商品期货交易委员会的解释性说明称，杠杆基金通常包括对冲基金、商品交易顾问、商品池运营商和其他资金管理者。他们的策略可以包括直接头寸以及市场内和市场间的套利。该类别通过交易者的主要活动而不是每个头寸的目的来识别交易者。

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这种区别对比特币很重要，因为空头期货头寸可以对冲多头现货或现货 ETF 持有量。芝商所将该结构描述为基差交易，旨在捕获期货和现货敞口之间的价差。 CFTC 的公开总数忽略了与抵消腿的联系，而将定向定位、基差对冲或两者的混合作为合理的解释。

CryptoSlate 的比特币市场数据显示，9 月 12 日该资产价格接近 77,300 美元。因此，扩大的空头敞口是在 9 月 15 日至 16 日 FOMC 会议之前到位，该会议在 CFTC 持仓日期 7 天后开始。

CFTC 报告通常于周五下午 3:30 发布。东部使用前周二的仓位。该时间表在报告送达读者和美联储会议开始之间留出了四天的间隙。

尽管对会议的预期可能会影响风险承担，但美联储的决定仍在进行中。 1,669 BTC 的增加表明杠杆基金期货空头在事件发生前重建。交易层面的意图仍然隐藏，使得数据无法证明交易者对美联储后比特币下跌进行了未对冲的押注。