金融科技资深人士：比特币抵押品而非交易量将标志着银行的真正采用

继渣打银行为符合条件的阿联酋机构推出可交割的 BTC 和 ETH 交易后，金融科技资深人士 Wojciech Kaszycki 确定了真正银行采用比特币的三项测试：客户托管余额、信贷资助的现货交易以及将其用作贷款抵押品。

摘要 渣打银行现在通过其现有的电子渠道提供机构 BTC/USD 和 ETH/USD 交易。

卡西奇表示，银行信贷额度、托管和后台整合比熟悉的交易屏幕更重要。

已公布抵押品折扣的比特币支持贷款将表明银行可以对资产风险进行定价和管理。

加密货币本地场所可能会在周末流动性、衍生品和银行营业时间外的交易方面保持其优势。

渣打银行已将比特币交易置于现有银行轨道上

渣打银行 9 月 3 日表示，符合条件的机构可以通过其迪拜国际金融中心分行交易可交割的比特币和以太币，使其成为第一家在阿联酋提供机构数字资产现货交易的全球系统重要性银行。

该服务支持通过银行现有的电子渠道（包括已用于外汇交易的接口）进行 BTC/USD 和 ETH/USD 交易。客户可以选择使用渣打银行的阿联酋托管平台或其他托管人来结算其资产。

正如 crypto.news 之前报道的那样，该银行在 2025 年 7 月通过其英国分行推出相同的交易模式一年多后推出了阿联酋服务。渣打银行已于 2024 年 9 月开始在阿联酋提供受监管的数字资产托管服务，最初支持比特币和以太币，Brevan Howard Digital 作为其第一个客户。

Mobilum 创始人兼董事长、华沙上市公司 BTCS S.A. 的战略顾问 Wojciech Kaszycki 告诉 crypto.news，将数字资产放在银行的外汇界面上只会为机构消除一个小障碍。

卡西茨基表示，财务团队更关心交易对手的身份、内部风险审批、托管标准、审计师验收以及每笔交易进入公司会计系统的方式。

“财务团队中没有人说过：‘只要它看起来像我的欧元/美元票据，我就会购买比特币。”

在他看来，一个有意义的系统将把比特币交易与机构已经用于货币的信用额度、限额、确认和后台流程连接起来。这种整合将使财务部门将加密货币视为常规资产负债表项目，而不是将其作为单独的项目运行。

“如果它只是 GUI 中的一个新代码，并且其背后的所有内容都是手动的，那么它就是一个演示，”Kaszycki 说。

根据他与一家上市比特币财务公司和迪拜家族办公室的合作经验，他补充说，在不提前向交易场所发送资金的情况下，根据银行信贷额度进行交易将更容易获得董事会批准。

比特币抵押品将提供更明确的采用测试

Kaszycki 表示，现货交易量并不能很好地衡量机构采用情况，因为交易活动可能会增加，而不会显示公司或基金是否打算持有数字资产。

相反，他指出银行为加密货币行业以外的客户持有的托管余额。这些余额将表明传统公司、基金和其他机构选择通过受监管的银行关系持有比特币，而不是仅仅进行交易。

他的第二个指标是现货采购的银行信贷。取消为交易预先提供资金的需要将表明银行的风险部门已经评估了资产，设定了风险限额，并在机构的信贷框架内批准了它。

他表示，比特币进入银行贷款账簿将提供最强烈的信号，特别是如果贷方披露了抵押品的折扣。折扣会降低银行在计算放贷金额时分配给质押财产的价值。

“当银行必须对其进行定价、托管并在需要时对其进行清算时，这就是采用。其他一切都是营销，”Kaszycki 说。

美国的银行已经开始朝这个方向迈进。摩根大通 8 月份的一份关于抵押品的报告指出，比特币折扣为 30% 至 50%，这意味着 100 万美元的抵押 BTC 可以支持 50 万至 70 万美元的贷款收益，具体取决于借款人和贷款条款。

该报告称，接受比特币作为抵押品也会带来清算风险，因为价格急剧下跌可能会引发追加保证金和强制出售。因此，在将 BTC 与债券、股票或黄金等资产放在一起之前，贷方需要制定估值、托管、抵押品监控和清算规则。

卡西奇还指出，一些上市公司的审计师批准在其资产负债表上持有比特币。 BTCS 在华沙证券交易所将比特币作为库存资产持有，他表示审计过程需要的工作比完成交易本身还要多。

分开监护留下解决问题

允许客户使用他们首选的托管人提供了灵活性，但卡西茨基表示，分开执行和托管会带来熟悉的结算风险。一方可能需要先进行转账、为交易预先提供资金或使用双方信任的托管提供商。

可交割现货交易要求买方接收基础比特币或以太币，而不是与其价格挂钩的现金结算合约。当数字资产和现金通过不同的系统时，一条腿可能会先于另一条腿完成。

Kaszycki 将这一设置与 2005 年的外汇结算进行了比较。在他的评估中，比特币可以随时在一小时内完成最终结算，而美元转账可能仍与 SWIFT 处理、银行营业时间和付款截止时间挂钩。

“慢腿是平坦的，”他说。

Kaszycki 表示，代币化的银行存款或受监管的稳定币可以将现金和资产放在兼容的系统上，从而允许支付与支付结算，两种转账同时完成。托管人还需要有条件释放功能，而不是在释放加密货币之前等待确认收到电汇。

他表示，对于多家银行之间的交易，以 CLS 为模型的净额结算网络可以减少交易对手双边交易的总金额。如果没有这样的系统，银行必须依赖信贷额度、批准的钱包列表、结算窗口和监控区块链浏览器的员工。

渣打银行已经测试了将交易活动与资产存储分开的方法。根据 OKX 于 2025 年 4 月推出的抵押品镜像安排，机构可以将符合条件的资产保留在银行，同时其价值出现在交易所交易账户中。该框架后来于 2026 年 4 月将贝莱德的 BUIDL 代币化美国国债基金添加为合格抵押品。

银行可以赢得受监管的资金流，而交易所则可以保留流动性

Kaszycki 表示，大型银行可以获得更多的机构加密货币交易，因为企业金库、投资基金、保险公司和海湾主权机构通常更喜欢已经支持其合规和信贷要求的交易对手。

客户可以接受更高的利差，以换取访问银行的资产负债表、文件和已建立的关系。卡西茨基预计，银行在为机构客户增加利差之前，会从加密货币本地市场获取价格。

在这种结构下，加密货币交易所将保留多种优势。他们的市场持续运营，包括周末，而银行仍然围绕营业时间和现有的人员配置模式进行组织。本地场所还提供更多的资产和更深层次的衍生品市场，其中大部分加密货币价格发现仍然发生。

他表示：“在 BTCS，我们已经与做市商进行了大部分规模的场外交易，而不是通过订单进行交易，这正是为了结算灵活性。” “银行只是同样逻辑的下一步。”

美国的规定现在为各国银行提供了参与该过程多个部分的空间。 2025 年 12 月 OCC 指导报告解释说，国家银行可以作为无风险委托人进行匹配的加密货币交易，前提是它们抵消风险并遵守交易、反洗钱和第三方风险控制。

OCC 早些时候的指导意见还确认，国家银行可以提供加密货币托管和执行服务，或将这些功能外包给合格的提供商。银行仍然负责管理分托管人和其他外部公司造成的风险。

8月份对美国托管市场的审查发现，纽约银行、道富银行、渣打银行、合众银行和花旗银行已经推出或正在准备直接数字资产托管服务。该报告将银行参与度的增加与 SEC 于 2025 年 1 月撤回员工会计公告 121 和 OCC 确认银行托管权的信件联系起来。