花旗预计美联储 2027 年 6 月之前不会降息，加密货币陷入困境？

花旗集团将美联储下次降息的预测推迟至 2027 年 6 月，此前美国就业数据走强减轻了人们对劳动力市场的担忧，使比特币和加密货币市场在更长时间内面临借贷成本上升的前景。

摘要 花旗目前预计美联储将于 2027 年 6 月首次降息，此前美国雇主 8 月份新增就业岗位 162,000 个，远高于预期。

由于强劲的就业数据提高了加息预期，比特币最初跌破 80,000 美元，但后来恢复至 86,000 美元以上。

尽管 ETF 需求和空头回补帮助比特币抵御了美联储收紧政策，但较高的利率仍然是加密货币的压力点。

路透社报道称，花旗此前预计美联储将在 2026 年 10 月和 12 月降息，并在 2027 年 1 月再次降息。在 8 月份非农就业数据远高于预期后，该行已于 2027 年 6 月、9 月和 12 月三次降息。

8月份美国雇主新增就业岗位16.2万个，高于经济学家预期的5.3万个，失业率仍维持在4.1%。月度非农就业人数增幅创3月份以来最强劲，劳动力参与率上升0.2个百分点。

早些时候的就业数据也被上调。 7 月份就业人数从之前报告的减少 23,000 人改为增加 21,000 人，而 6 月份的数据则增加了 11,000 人。

花旗经济学家安德鲁·霍伦霍斯特和维罗妮卡·克拉克表示，这些数据表明美联储官员将认为就业状况大体稳定，并更加关注通胀。

他们写道：“失业率没有变化，劳动力参与率明显反弹。”

强劲的就业数据改变了美联储的预期并打击了比特币

随着交易员提高了对货币政策收紧的预期，就业报告很快传到了加密货币市场。

8 月份就业数据公布后，随着市场重新定价美国利率前景，比特币从 81,370 美元左右的盘中高点跌破 80,000 美元。正如 crypto.news 此前报道的那样，比特币发布后交易价格接近 79,600 美元，24 小时内下跌约 1.5%。

据路透社报道，当时的利率期货预测美联储在 9 月 15 日至 16 日会议上加息的可能性为 61%，高于就业数据发布前的 52%。

此后美联储已实施了加息。 9月16日，政策制定者将基准利率上调25个基点，将联邦基金目标区间提高至3.75%至4%。这是央行自2023年7月以来首次加息。

随该决定发布的新预测显示，18 名美联储官员中有 16 人预计 2026 年底前至少还会加息一次。

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花旗修订后的预测现在将首次预期降息定在九月加息大约九个月后。该行此前一直是美联储政策预测较为鸽派的机构之一，其早些时候的预测要求美联储在 2026 年 10 月至 2027 年 1 月期间进行三次降息。

较高的利率仍然是比特币和加密货币的压力点

随着通胀、就业和能源价格改变了投资者预期美联储将采取的路径，比特币今年多次对美国利率预期的变化做出反应。

劳动力市场走强让政策制定者没有理由降低借贷成本以支持就业，而持续的通胀则让人们关注美联储双重使命的另一面。

五年多以来，通货膨胀率一直保持在央行 2% 的目标之上。因此，如果月度通胀数据未能显示足够的温和性，美联储官员仍保留收紧政策的可能性。

这种背景已经给加密货币市场带来了一段时期的压力。在 9 月美联储会议之前，由于加息 25 个基点的可能性超过 92%，全球加密货币市场下跌超过 2%。在此期间，比特币跌破 76,000 美元。

当投资者预计利率将保持高位时，国债收益率和美元可以与风险资产争夺资本。加密资产不会仅仅因为持有而产生利息，而政府债务的较高收益率可以为投资者提供另一个存放资本的地方。

然而，自美联储会议以来的市场行为并没有遵循简单的利率上升等于比特币下跌的模式。

尽管美联储加息，比特币仍然复苏

在 9 月 16 日的决定之后，比特币曾短暂升至 75,000 美元，但随后回升，随着 ETF 需求回升、国债收益率回落以及空头被迫平仓，比特币最终攀升至 86,000 美元以上。

该加密货币本周短暂触及 87,000 美元，这是自 1 月底以来的最高水平。在本周早些时候出现大量撤资后，美国现货比特币 ETF 于 9 月 18 日录得 4.33 亿美元的净流入。

HashKey Group 高级研​​究员 Tim Sun 表示，ETF 资金流入证实了涨势，而不是引发涨势，而突破 82,000 美元则触发了空头回补，从而帮助 BTC 走高。

BitGo Research 也同样认为，比特币比预期更好地吸收了美联储加息的影响。研究主管格雷格·西波拉罗（Greg Cipolaro）指出，在美联储的决定和参议院对《清晰法案》的闭幕投票失败后，比特币开始复苏。

这种解释仍然是市场观点，而不是证明比特币已经不受货币政策影响的证据。 BTC 的反弹恰逢多项事态发展，包括 ETF 需求复苏、国债收益率下降、油价下跌和空头回补，因此很难将这一走势归因于一个因素。

因此，花旗的新利率路径出现之际，比特币的交易环境与八月份就业报告发布后的环境不同。市场已经吸收了美联储的一次加息，而政策制定者则暗示年底前仍有可能再次加息。

美联储理事克里斯托弗·沃勒和纽约联储行长约翰·威廉姆斯表示，只要通胀继续逐月放缓，他们就倾向于维持利率稳定。如果公布的数据未能显示物价持续上涨，沃勒和美联储理事迈克尔·巴尔(Michael Barr)将为进一步加息敞开大门。

花旗目前预计首次削减将在 2027 年 6 月进行，随后将在 9 月和 12 月进行削减，取代此前预测的 2026 年 10 月至 2027 年 1 月期间的三次削减。