在参议院两党反对后，加密货币行业重塑美国金融体系的努力陷入停滞

《澄清法案》在参议院以 49 比 50 的投票结果失败，导致 Coinbase 和 Circle 股价暴跌，导致该行业在进入中期选举时缺乏监管框架。

加密行业刚刚在华盛顿遭遇了最严重的围墙。参议院于 9 月 15 日以 49 票对 50 票否决了《数字资产市场清晰度法案》，远低于推进所需的 60 票门槛。数月的激烈游说、数亿美元的竞选支出以及精心组建的两党联盟都不足以推动该法案冲过终点线。

市场的反应就像监管生命线被拉断时市场的反应一样。 Coinbase 股价下跌 12%，Circle 下跌 13%，比特币盘中跌幅超过 5%。

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《清晰法案》的目的是什么

该法案的正式名称为《数字资产市场清晰度法案》，它将把数字资产市场的主要监管权交给商品期货交易委员会，而不是证券交易委员会。除了管辖权转变之外，该立法还旨在建立稳定币框架，为去中心化金融协议提供保护，并为美国法律如何对待不同类型的代币创建更清晰的类别。

今年早些时候，该法案已显示出真正的希望。早在 5 月份，它就以两党 15 比 9 的投票结果获得了参议院银行委员会的通过，这让加密货币倡导者有理由相信整个参议院都会跟进。

为什么它崩溃了

否决该法案的联盟是一个不同寻常的联盟：对特朗普政府与加密货币利润的关系存在道德担忧的民主党人与银行业盟友联手，而银行业盟友也有自己的、完全不同的不满。

在民主党方面，这一转向引人注目，因为其中包括之前支持数字资产立法的参议员。参议员克尔斯滕·吉利布兰德（Kirsten Gillibrand）是早期加密货币监管提案的共同撰写者之一，他也是改变路线的人之一。核心反对意见涉及道德条款，特别是与特朗普总统报告的 2025 年 14 亿美元加密货币收益相关的担忧。

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然后是银行大堂。传统金融机构一直在悄悄但有效地违反《清晰法案》中的条款，该法案允许稳定币发行人提供有收益的产品。银行认为这是对其存款基础的生存威胁。

加密货币游说团体在最近的选举周期中估计花费了 1 亿至 2.25 亿美元，但无法同时在任一方面击败反对派。

这对行业意味着什么

距离 11 月中期选举仅几周时间，本届国会恢复这项立法的可能性实际上为零。如果没有一个全面的框架，美国证券交易委员会将保留其当前的执法姿态，而加密货币公司仍然处于在没有明确合法规则的情况下构建产品的尴尬境地。

Coinbase 和 Circle 股价两位数的下跌反映的不仅仅是一次立法挫折。这些公司的定价一直预期监管确定性即将到来。 Coinbase 尤其直言不讳地希望国会采取行动，而不是将加密监管交给法院。

对于更广泛的加密生态系统来说，稳定币条款可能是最严重的损失。稳定币已成为加密货币交易基础设施的支柱，并且对于跨境支付越来越重要。如果没有关于谁可以发行它们以及它们可以提供什么的明确规则，美国就有可能将阵地让给已经取得进展的司法管辖区，尤其是加密资产市场监管的欧盟和各个亚洲金融中心。

也许最能说明问题的细节是两党共识消失得有多快。 5 月的委员会投票结果为 15 比 9，而 9 月的投票结果为 49 比 50，这表明联盟一直很脆弱。道德问题为摇摆不定的民主党人提供了退出的机会，而银行业游说团体则为温和的共和党人提供了一个理由，让他们不要太强硬地要求两党同事回来。