人工智能取代矿工，比特币算力首次进入熊市

关键要点 Twenty One Capital 表示，比特币在达到 1.3 ZH/s 附近的峰值后进入了第一个算力熊市。

人工智能需求正在拉动比特币挖矿的动力，可能会提高留下来的矿工的经济效益。

最近比特币矿工向人工智能的过渡表明，随着矿工更青睐长期人工智能合约而不是比特币，这种转变可能会加深。

二十一位首席执行官警告比特币算力正处于首次熊市

比特币挖矿可能正在进入该行业以前从未见过的领域。

Tether 支持的比特币资金公司 Twenty One Capital 首席执行官 Rapha Zagury 在香港举行的 2026 年比特币亚洲会议上表示，该网络正在经历第一个“算力熊市”。

Zagury 在 8 月 28 日的主题演讲中表示：“我认为，我们正在经历比特币历史上第一次出现的算力熊市。”

去年年底，比特币的算力接近每秒 1.3 zettahashes，然后开始逐渐下降。根据 Zagury 的说法，当前的阶段标志着比特币低于算力记录而没有恢复的最长时间。

这很重要，因为网络算力的上升加剧了矿工之间的竞争。当比特币下跌时，幸存的运营商可以获得更大的比特币生产份额。

这不是又一个中国矿业禁令

扎古里认为，当前的经济低迷看起来与 2021 年有根本不同，当时中国的加密货币挖矿打击导致算力崩溃。当时，矿机大部分转移到其他司法管辖区，并最终重新上线。

“我们现在看到的情况非常不同，”他说。 “去年年底我们达到了接近 1.3 zettahash，并且正在逐渐下降。”

这一变化发生之际，采矿基础设施已经获得了另一个潜在买家：人工智能。

为比特币建造的数据中心可以提供人工智能和高性能计算公司日益重视的电力、土地和电网连接。这为矿工提供了将整个基础设施专用于比特币的另一种选择。扎古里表示，当投资者重视矿业业务时，选择性往往被忽视。

人工智能正在改写比特币挖矿行业

扎古里描述的转变不再是理论上的。在整个比特币挖矿行业，公司正在将电力、土地和数据中心基础设施转向人工智能和高性能计算，长期合同可以提供更可预测的回报。

龙骨基础设施已经走得最远。该公司关闭了其在美国的所有比特币挖矿业务，并为人工智能和高性能计算工作负载准备了多个站点。在此期间，Keel 拥有约 8.19 亿美元的流动资金，为转型提供资金。

Bitdeer也采取了积极的行动。 8 月，这家比特币矿商签署了一份为期 16 年的人工智能基础设施协议，价值约 47 亿美元，在挪威 Tydal 园区拥有 121 兆瓦的计算能力。如果延期的话，合同金额可能达到约 80 亿美元。

与此同时，Hut 8 在其位于德克萨斯州的 Beacon Point 园区获得了价值 98 亿美元、为期 15 年的人工智能基础设施租赁，涵盖 352 兆瓦。其更广泛的合同人工智能产品组合目前已达 949 兆瓦。

这些交易证实了扎古里的警告，即大型公共矿商越来越多地重新考虑纯比特币挖矿。扎古里说：“如果你看看那里的上市矿业公司，就会发现确实没有人坚持大规模开采比特币。”

然而，对于仍然坚定不移的矿工来说，竞争的缩小可能是一个优势。扎古里认为，随着竞争性算力的消失，坚持比特币挖矿的运营商自然会获得更大的网络份额。

其结果是加密行业出现了一种不同寻常的紧张局势：人工智能可能会将基础设施从比特币中撤走，同时改善愿意留下来的矿工的经济状况。