比特币波动性接近历史低点，71% 的供应量都在盈利。这实际上描述了什么

平静期仅反映了近期价格走势的有限程度。历史表明，在急剧上涨和急剧下跌之前，都会出现类似的低波动时期。这使得该读数对于描述当前市场状况比预测比特币的下一个重大走势更有用。

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一个月已实现波动率使用实际价格变化而不是期权隐含的估计来衡量过去三十天内每日收益的变化程度。当它压缩时，日常波动就会变小。

那么，市场是否正在为另一波上涨奠定基础，或者这段平静时期是否正在为比特币的另一波获利回吐做好准备？

从表面上看，情况令人鼓舞，波动性较低，表明比特币已进入平静阶段，而大部分持有者仍处于盈利状态。然而，如果价格回到之前的高点，这种强势也可能成为抛售压力的来源。

比特币 (CRYPTO:BTC) 今天的交易价格约为 78,000 美元，9 月 7 日收于 79,092 美元。与此同时，比特币的一个月实际波动率已降至接近历史低点，而大约 71% 的流通供应量仍处于盈利状态。这一数字接近 74.7% 的历史平均水平，这一水平经常出现在比特币从熊市转向新牛市期间。

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Bitfinex 将当前的设置描述为向上盘整，但表示比特币在 9 月 3 日达到 82,283 美元后仍需要更强有力的确认才能持续反弹，然后才能回落到该水平以下。

目前，比特币流通供应量中约 71% 处于盈利状态，仍低于 74.7% 的历史平均水平，这一比例与之前从熊市转向牛市的历史平均水平一致，尽管这一数字本身并不表明新的上升趋势。

比特币的一个月实际波动率接近历史低点，Glassnode 表示，比特币下跌的原因更多是长期持有者将比特币留在市场之外，而不是市值、未平仓利率或融资利率的变化。

故事还在继续

比特币的平静交易也是更广泛市场趋势的一部分，CBOE 波动率指数于 2026 年 9 月 7 日收于 15.30，位于其过去一年区间的第 14 个百分点。这意味着 VIX 目前低于去年读数的 86% 左右，表明整个金融市场的波动性也相对较低。

Glassnode 表示，持有人行为不仅仅能解释杠杆作用

祝你有美好的一天 照片/Shutterstock.com

比特币的低波动性可能与交易者放弃杠杆关系不大，而更多地与根本不进行交易的人有关。 Glassnode 发现，长期持有者供应是解释比特币一个月实际波动性变化的最有力因素，其排名高于市值、未平仓合约和融资利率。

这很重要，因为长期持有者持有的代币在链上超过 155 天没有移动，即使价格涨跌，也将大部分比特币供应排除在市场之外。随着代币易手量的减少，买卖的供应量也随之减少，这有助于控制每日价格波动。

杠杆仍然发挥着作用，特别是当头寸拥挤引发强制平仓时，这可能会将普通的波动变成更大的波动。未平仓合约衡量的是未平仓期货合约的价值，而融资利率则显示了多头和空头永续交易者之间的支付情况，但 Glassnode 的研究结果表明，这两种因素对比特币近期波动的影响都不如长期持有者的供应量不流通那么重要。

供应利润为 71%，74.7% 意味着什么

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目前，比特币流通供应量中约有 71% 处于盈利状态，这意味着这些比特币最后以低于当前水平的价格在链上移动。例如，一枚最后变动为 50,000 美元的代币在 78,000 美元时算作盈利，而最后一次变动为 85,000 美元的代币则不算盈利，这使得当前读数低于大约 74.7% 的历史平均水平，该历史平均水平与之前从熊市到牛市的转变一致。

74.7% 的水平是一个有用的比较点，但它并不是告诉比特币何时走高的触发器。要了解当前 71% 的读数真正说明了什么，了解该指标捕获了什么以及同样重要的是它遗漏了什么会有所帮助。

该指标依赖于每种代币最后记录的链上移动，而大多数比特币交易发生在交易订单簿内，而不在区块链上移动代币。因此，无论投资者是在交易所悄悄积累比特币，还是只是很少采取行动，安静的链上读数看起来都是一样的。

随着越来越多的代币开始盈利，如果比特币进一步攀升，其持有者就有更多理由出售。因此，虽然 71% 的人认为市场状况有所改善，但也表明越来越多的潜在卖家准备以更高的价格获利。

Bitfinex 将比特币价格解读为向上盘整

晨风 / Shutterstock.com

Bitfinex 分析师将比特币当前的格局描述为向上盘整，这意味着随着市场吸收先前的涨幅，价格在定向波动后正在横向移动。比特币在 9 月 3 日短暂突破 82,000 美元，但这一走势未能维持，价格达到 82,283 美元，9 月 7 日收盘于 79,092 美元，今天约为 78,000 美元。

Bitfinex 指出 ETF 流入和稳定币增长是支撑市场的迹象，同时强调 ETF 持续积极的流入值得关注。稳定币的增长意味着更多与美元挂钩的代币正在进入加密货币市场，创造出无需离开生态系统即可部署的资本，而比特币现货 ETF 在截至 9 月 4 日的三周内吸纳了 38 亿美元，其中 9 月 3 日流入了 7.31 亿美元。

但 Bitfinex 也看到了利润供应增加的风险，因为更多的利润持有者意味着当比特币重新测试近期高点时，更多的代币可能会回到市场。这使得前景取决于 ETF 和稳定币的新需求是否可以吸收抛售压力，因为更多持有者希望获利了结。

三个九月的约会可能会结束平静

三个预定的事件可能会给安静的比特币市场在未来八天内做出反应。 8 月 CPI 将于 9 月 11 日到期，参议院将于 9 月 15 日就 CLARITY 法案进行投票，美联储将于 9 月 16 日宣布下一次利率决定，Polymarket 定价为加息 60% 至 65%，CME FedWatch 定价为 58.4%。

低波动性表明比特币近期的价格波动已得到遏制，但随着新的催化剂的出现，这种情况可能会迅速改变。由于八天内发生了三起可能影响市场走势的事件，下一个重大走势可能来自更强劲的推高或另一波抛售。

现货 ETF 净流量需要每周保持正值，以支持 Bitfinex 强调的机构需求，而比特币需要在每日收盘时收复并保持在 9 月 3 日以来的高位 82,283 美元上方，以提供该公司表示仍缺少的确认。长期持有者供应量的下降表明，之前被排除在市场之外的代币开始再次流动，这可能会削弱比特币波动性受到压缩的力量。

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