还记得比特币如何随着货币供应量的增加而上涨吗？这就是为什么那没有发生
核心要点
- 全球净流动性解释了比特币五年的滞后 Cowen 在他的播客中详细介绍了 M2 的上升并不能保证比特币的反弹。
- 为什么 Cowen 将 2019 年视为最接近的市场平行年 Cowen 直接与 2019 年进行了比较，当时 M2 上升，股市创下历史新高，而比特币仍然下跌，因为全球净流动性没有扩张。
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加密货币分析师本杰明·考恩 (Benjamin Cowen) 周三表示，与普遍认为的不同，比特币不会随着 M2 货币供应量的增加而上涨，这解释了股市疲软的原因。
全球净流动性解释了比特币五年的滞后
Cowen 在他的播客中详细介绍了 M2 的上升并不能保证比特币的反弹。
M2衡量整个金融体系中的现金和随时可用的存款。它在2014年、2018年和2022年创下了历史新高，但比特币在这些年里仍然遭受了大幅下跌。
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相反，考恩追踪的指标是全球净流动性，该指标结合了美联储、欧洲央行以及日本、中国和英国央行等主要央行的资产负债表，然后减去存放在美联储逆回购工具和美国财政部普通账户中的资金。
目前这一数字约为 25 万亿美元，远低于 2021 年和 2022 年 30 万亿美元的峰值，留下了 5 万亿美元的缺口，Cowen 认为这充分解释了为什么尽管 M2 持续攀升，比特币却落后于股市。
为什么 Cowen 将 2019 年视为最接近的市场平行年
Cowen 直接与 2019 年进行了比较，当时 M2 上升，股市创下历史新高，而比特币仍然下跌，因为全球净流动性没有扩张。
只有当大流行迫使央行向系统注入真正的流动性时，比特币才会出现逆转。
当前的周期反映了这种情况，但在更大范围内，人工智能驱动的巨型股实力使标准普尔 500 指数保持在高位，并消除了央行采取行动的任何压力。
考恩表示：“比特币在过去五年里一直滞留在奋斗街上，是因为净流动性仍然很低。”
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央行扩张可能会结束比特币的不佳表现
Cowen 指出，比特币本周期的小幅下跌，远比之前熊市 75% 至 85% 的暴跌要温和，这实际上支持了他的论点。
市场的顶峰是冷漠而不是兴奋，因为净流动性从未达到足以刺激真正投机性爆发的程度。
比特币下一个表现优异周期的触发因素很简单：央行需要一个理由再次扩大资产负债表。在此之前，比特币将一直落后于股票。