由于股东的反抗，加密货币库存股面临 500 亿美元的损失 – 发生了什么？

加入去年加密货币热潮的投资者现在正在加大对数字资产财务（DAT）公司的压力。事实上，在整个行业的损失达到约 500 亿美元后，零售和机构股东现在都要求承担更大的责任。

据彭博社报道，投资者最初购买他们的股票是因为他们预计这些公司持有的加密货币价值会上涨。除此之外，他们还预计这些股票的交易价格有时可能会高于他们所拥有的加密货币的价值。

然而，现在加密货币价格和这些股票大幅下跌，股东质疑管理层是否有效地使用了他们的资金。

一年如何改变了事情的进程？

在这一转变中，散户投资者在网上的声音越来越大，而机构投资者则通过​​股东投票、收购提案和对薪酬计划的挑战来推动变革。

这里需要注意的是，所提到的大约 500 亿美元的累计损失实际上是这些上市财务公司价值的下降。股东在某一特定事件中必然损失 500 亿美元。

Artemis 表示，在这方面，令人担忧的是，主要财务策略集中于比特币 [BTC] 和以太坊 [ETH] 的公开上市 DAT 的完全摊薄后总市值约为 900 亿美元。换句话说，现在比该行业之前的峰值低了约 40%。

令人震惊的是，这个数字不包括主要资金战略围绕较小的山寨币（例如 Solana [SOL]）的公司。

Solana DAT 的垮台

然而，尽管被排除在外，Sky AI（前身为 Sharps Technology）仍然是加密货币财务公司受到日益严格审查的一个重要例子。在筹集了超过 4 亿美元建立 Solana 金库后，其股价自 2025 年 8 月以来已下跌近 90%。

另一家 Solana DAT Forward Industries 此前曾试图收购 SkyAI，现在反对其为约 30 名员工分配 7.2% 的股权的提议，按当前价格计算，其价值约为 400 万美元。

此外，投资者还质疑 Sky AI 的认股权证，包括授予战略顾问的认股权证，其会计公允价值估计为 1.013 亿美元。

比特币：策略祝你好运

尽管如此，Metaplanet 的股价较 2025 年 6 月的峰值下跌约 84%，也面临着类似的强烈反对，散户投资者批评其激励结构和认股权证的潜在稀释作用。此前，该公司随后取消了据报道价值约 2.2 亿美元的某些认股权证。

在这一切发生的同时，迈克尔·塞勒的策略也曾一度失去了动力，但它却看到了完全不同的游戏。近期，最大的BTC DAT回购了价值1.39亿美元的STRC优先股。这使得其比特币持有量达到 845,050 BTC，价值 658.3 亿美元，以及 64 亿美元的美元资产，增强了其流动性状况。

最终总结