石油会影响比特币价格吗？否和是

关键要点 在过去五年中，比特币和石油价格几乎没有表现出有意义的相关性。

石油可以通过通胀和央行利率预期间接影响比特币。

币安研究院仅在 2020 年至 2022 年货币宽松政策提振流动性期间发现石油与 BTC 之间存在有意义的相关性。

从 FRED（美联储经济数据）提供的布伦特原油和 WTI 原油价格的每日、每周和每月百分比变化以及 Coingecko 和 Coinmarketcap 等市场聚合商的比特币价格来看，比特币与油价没有可衡量的联系。虽然+1表示比特币与石油同步变动，-1表示价格朝相反方向变动，但数据显示每日、每周和每月的相关性几乎为零。

比特币价格和石油不相关

今年以伊朗冲突、霍尔木兹海峡问题以及随后的油价波动为标志，更加证实了这种长期不相关的趋势。例如，过去 12 个月，WTI 原油价格上涨了 40% 左右，而比特币则下跌了 25% 左右。但比特币的大部分下跌发生在二月份战争爆发之前。

与此同时，从 2 月到 5 月，比特币上涨了约四分之一，而石油价格仍比战前价格高出 50% 左右。

然后，从 5 月到 6 月 30 日，比特币和 WTI 均下跌了近 30%，但它们的每日价格变化仍然不一致——而且比特币面临着自己的特定压力，例如 ETF 抛售以及 Strategy 自 2022 年以来 5 月首次出售 BTC。

这两种资产都有自己的市场规则。自 6 月低点以来，比特币上涨了 44%，而 WTI 则上涨了 30% 以上。在此期间，它们的每日走势再次显示出没有有意义的相关性。

FRED和Coingecko的数据还显示，在过去五年的六次最大的油价上涨期间，比特币价格上涨了三倍，下跌了三倍。例如，2026 年 2 月 25 日至 3 月 18 日期间，布伦特原油现货价格上涨 67%（WTI，47%），但比特币上涨 5%。与此同时，2026 年 8 月 25 日至 9 月 16 日期间，布伦特原油价格上涨了 45%（WTI，24%），而比特币则下跌了 3% 左右。

石油作为美联储政策的风向标

那么，为什么我们不断阅读有关比特币如何随着石油价格暴跌或上涨而上涨或下跌的头条新闻呢？通常的逻辑是，油价影响通胀，进而改变央行加息、降息或维持利率的压力。这会影响货币价格，进而影响风险资产。比特币和股票一样被认为是其中之一。

因此，油价可能成为美联储和欧洲央行等央行货币政策的风向标之一。例如，如果市场已经预期加息，那么油价的变化如果保持在已经估计的范围内，可能不会影响这些预期。反过来，石油市场的这些变化也不会影响比特币价格。

换句话说，石油可能会通过通胀和利率预期给比特币带来压力，但多年来，这种压力太小、太不均匀，无法在数据中看到。比特币受到其他力量的推动，例如 ETF、长期投资者行为、比特币储备公司和其他因素。

仅在 2020 年至 2022 年期间发现“有意义”的相关性

在今年 3 月发表的一篇论文中，币安研究院在查看 10 年每周数据后也发现了相同的结果。

报告称：“显着的正相关性（β=0.34，R²=0.069）仅在2020年至2022年期间存在——这是一个史无前例的货币宽松时期——最好的解释是共同的流动性因素，而不是任何直接的因果关系。”并补充说，在所有其他子时期，相关系数“与零没有什么区别”。

研究还表明，油价冲击会增加比特币的短期波动性，但不会决定其价格方向。

报告称：“在当前以制度为基础的市场结构下，地缘政治油价事件比持续的风险事件更有可能创造配置切入点。”

无论哪种情况，报告本身提到的第一个风险——美联储在油价居高不下的情况下加息——已经显现。 9 月 16 日，美联储将利率上调 25 个基点至 3.75%–4.00%，称通胀仍处于高位。

与此同时，一些在线评论员想知道油价上涨是否会导致比特币开采成本更高，从而增加矿工出售其藏品的压力。然而，根据剑桥数据，这种联系似乎也很薄弱，因为矿商混合使用可再生能源、核能、天然气和煤炭。油价上涨可能会间接影响天然气价格，这可能会对一些矿商造成更大伤害。

更高的利率和比特币价格

那么，在解读石油市场走势及其对比特币价格的影响时，这一切给我们带来了什么呢？将石油视为货币政策可能如何变化的线索之一，而货币政策又受到许多其他因素的影响。更重要的是，货币政策本身也只是可能影响比特币价格的因素之一。

无论哪种情况，市场现在预计未来 12 个月内会同时发生两件事——美联储至少加息一次并在一段时间内保持高利率，而比特币将继续上涨。