德意志银行将托管比特币和以太币：为什么零售客户缺失以及在您自己的托管中检查什么

德意志银行于 2026 年 9 月 16 日宣布，将为客户托管比特币、以太币和选定的稳定币。对于散户投资者来说，目前没有任何变化：该公告仅提及企业和机构客户。您可以从中得到的信息仍然是具体的，因为银行在其中准确地列出了您应该衡量任何托管安排的要点。德意志银行于 9 月 16 日宣布的内容 该公告的标题为“德意志银行将为机构和企业客户推出数字资产托管解决方案”，日期为 2026 年 9 月 16 日。其措辞针对“德意志银行企业银行和投资银行的客户，包括企业、资产管理公司、对冲基金、存管机构、经纪人和政府机构”。计划于今年推出首批客户，并明确遵守正在进行的监管程序。关于最终控制权问题的关键一句也在公告中：银行接管钱包和私钥的管理。客户能够持有数字资产并将其转移给第三方，而无需自行构建托管基础设施。企业银行联席主管杰拉尔德·波多布尼克 (Gerald Podobnik) 将数字资产视为金融市场的补充，并明确称它们不能替代现有的金融体系。从技术上讲，银行并不是孤立的。据 The Block 称，它正在与瑞士基础设施提供商 Taurus 合作，合作关系可以追溯到 2023 年 9 月，此外还引入了 Bitpanda 的技术部门，该部门自 2025 年 7 月起就已在该项目中进行了报道。在安全保障方面，The Block 提到了基于硬件的密钥保护、多人批准、独立的冷热托管环境以及备份和恢复控制。 CoinDesk 在欧洲竞争格局中迈出了一步：渣打银行和 BBVA 已经提供机构加密托管服务。加密货币托管解释：托管安排中的私钥由谁持有 加密货币托管是指服务提供商代表客户保存和管理加密资产的私钥。私钥是对钱包转账进行签名的字符串；谁控制了它就可以处置硬币。正因为如此，它在谁手中的问题不是技术性的脚注，而是实践中的所有权问题。在所宣布的托管安排中，钥匙掌握在银行手中。然后，您对该机构提出索赔，但无法直接访问区块链地址。反模型称为自我托管：密钥由您保管，通常位于硬件钱包上，除了您之外没有人可以批准转账。两条路线都有其价格。在第一种情况下，您将面临机构失败或阻止您访问的风险。第二种情况下，您将面临丢失钥匙的风险，并且没有办公室可以恢复它。对于机构客户来说，情况很清楚：仅出于监管原因，资产管理公司常常被禁止自行持有密钥。对于散户投资者来说，权衡更加开放，它更多地取决于对品牌的信任，而不是本文中进一步提出的四个问题。比特币、以太币、USDC、EURC 和 EURAU：银行打算托管哪些资产 在此次发布中，公告列出了五种资产。比特币和以太币是市值最大的两种加密资产。除此之外，还有发行人 Circle 的两种稳定币 USDC 和 EURC，以及 EURAU。稳定币是一种代币，其价值与官方货币挂钩并由储备支持；根据欧洲监管，此类代币通常属于电子货币代币类别。这个选择比乍一看更具启发性。在欧洲监管下运营的银行无法负担发行人未经明确授权的代币。因此，该列表表明哪些欧元和美元代币在受监管的环境中是兼容的。缺少的东西同样值得注意：两个大型网络之外没有代币，没有质押产品，没有小盘股。该银行还提出了稍后扩大支持资产范围并将代币化金融工具纳入产品版图的前景。如果您使用欧元稳定币，则值得查看相应发行人的设置方式以及您实际持有的赎回权。重要的是发行人、储备金的支持以及是否可以随时按面值返还代币的问题。该服务已宣布，但尚未密封：启动仍需获得监管部门的批准。为什么公告中没有出现零售客户 该银行的目标群体名单非常详尽，零售客户并不在其中。这与人们对加密资产的沉默没有多大关系，而与大众市场产品所引发的努力有很大关系。机构托管授权涉及三位数数量的客户，这些客户拥有自己的合规部门。零售产品涉及数百万个帐户，需要应用程序、咨询流程、关键信息文件和投诉途径。对于您来说，这仅仅意味着：您暂时不会通过这种方式通过活期账户保管代币。德国银行业中任何想要加密资产作为零售客户的人目前最终都会选择储蓄银行和合作银行，并且那里适用的条件与机构业务不同。储蓄银行的托管是如何构建的，以及为什么你没有自己的钥匙，我们于 2026 年 9 月 13 日详细分析了一些内容：储蓄银行的加密货币。

接受监管：公告和牌照之间的区别 公告中明确表示，上市须遵守监管程序。这半句话是整篇文章中最重要的，它描述了加密货币市场中比许多人意识到的更常见的情况：一项服务被宣布、推广并注明日期，但尚未获得许可。自 2026 年 7 月 1 日起，欧盟加密资产市场监管过渡期已结束。任何提供加密资产服务的人都需要根据该法规获得德国联邦金融监管局 (BaFin) 颁发的许可证。代表客户托管和管理加密资产是此类可许可服务之一。对于银行来说，有一个通过通知的简化途径，但这也必须在服务开始之前完成。如何判断提供商是否真正持有许可证 监管者维护公共登记册，这些是唯一有力的证据。新闻稿、对“正在进行授权”的引用或页脚中的监管徽标不属于此类内容。三点可以帮助您进行任何检查。第一：登记册中列出的提供商是否正是与您签订合同的公司？团体名称和缔约方通常不同。第二：注册的许可证是否涵盖您想要使用的服务？交易许可证不是托管许可证。第三：检查是否存在针对该名称的消费者警告，因为主管会滚动发布这些警告。我们的加密提供商检查指南中列出了如何在几分钟内完成此操作。存款保护：为什么 100,000 欧元不适用于您的加密资产 这是围绕银行托管最昂贵的误解。存款保护涵盖存款，即活期账户、即时账户和定期账户的余额，每个客户和机构最高可达 100,000 欧元。加密资产不是存款。 BaFin 在其消费者信息中明确表示，加密资产通常不受存款担保计划和投资者赔偿的保护。仅当资产在法律上被归类为证券或涉及投资加密资产的基金单位时，才适用例外情况。持有你硬币的机构对此没有任何改变。储蓄银行、合作银行和国际活跃的大银行在这一点上是平等的。 “我的钱在我的银行是安全的”这句话适用于账户中的欧元，而不适用于存款中的代币，任何将两者混为一谈的人都会系统性地错误判断自己的风险。加密货币市场监管下的隔离：客户持仓分离的效果 受监管的托管业务中实际的保护机制称为分离，与存款保护无关。 《加密资产市场法规》要求托管人将其客户的加密资产与自己的资产合法地分开，这样托管人的债权人就无法在破产时接触到这些资产。监管者还期望操作分离：自己的资产必须分配到与客户资产不同的网络地址，以便两者不会位于区块链上的同一位置。隔离是指资产在破产程序中不构成破产财产的一部分，而是移交给权利人。这正是离职义务的目的。它是有效的，但没有全面的覆盖：保管人必须真正保持隔离才能发挥作用，而且它无助于防止密钥本身丢失。我们以破产交易场所为例描述了此类程序在实践中如何进行以及移交可能失败的情况：隔离或破产财产。对于您来说，有一个问题，您可以向任何提供商提出：我的资产是否位于不同的地址上，这是否出现在条款中？任何没有给出明确答案的人要么没有理解这个问题，要么没有清楚地解决它。这一决定归结为一个问题：钥匙是由托管人持有，还是由您持有？银行或自我托管：决定前需要解决哪些问题 四个问题决定托管安排是否适合您。每个问题都可以在任何提供商处得到解答，并且不需要专业知识。一、提币问题：你能把你的币转到你自己控制的地址吗？许多银行产品不提供此服务，因此您只能出售。然后，您的访问权限将永久挂在该一栋房子上。第二，成本问题：购买、保管和出售总共需要支付什么费用？在 2026 年 9 月 6 日的一项单独分析中，我们测算了储蓄银行和合作银行的产品佣金为 1.5% 加价差，单次购买的加成成本比专业交易场所一年的费用还要高。价格比较在这里不是细节，而是最大的杠杆。三、牌照问题：提供者是否持有托管牌照，颁发给哪家公司？在合作机构和公共部门机构中，托管通常由中央机构而不是您的分支机构负责。对于合作银行，我们于 2026 年 9 月 13 日追踪了该链条。第四，税务问题：您是否收到显示每个职位的收购日期和收购成本的报表？如果没有这些详细信息，您就无法证明持有期限，举证责任就落在您身上。