山寨币的现货交易量是比特币的 4 倍，但山寨币季节能走多远？

比特币在第三季度上涨了 40% 以上，提振了更广泛的加密货币市场，引发了人们对山寨币的新兴趣。

现在，根据 Glassnode 的数据，山寨币的现货交易量已飙升至比特币规模的 4 倍，创年度新高。

然而，对于追逐上升趋势的后期山寨币投资者来说，这种设置可能存在风险。

现货交易者正在转向山寨币。对此类高风险的需求通常与 BTC 的局部顶部一致。

有趣的是，基于这一山寨币信号，2025 年初和中期，BTC 本地顶部的类似设置也被印制出来。

事实上，期货市场也反映了人们对山寨币的浓厚兴趣，该领域占据了 41% 的市场份额，而 ETH 和 BTC 的市场份额分别为 25% 和 35%。

值得注意的是，山寨币在未平仓合约 (OI) 中占据 41% 的主导地位上次出现是在 2024 年 12 月。随后是 BTC 回调。

这就提出了一个有趣的问题。最近的山寨币势头会失去动力吗？

山寨币季节会延长还是停滞？

首先，根据山寨币季节指数 (ASI) 的读数，市场在 9 月中旬进入山寨币季节。同期，山寨币的市值达到 1.2T 美元，高于第三季度 1T 的低点。这相当于上涨 20%。

到目前为止，一些山寨币宝石在第三季度已经实现了三位数的涨幅，其中以 Pons crypto、Pumpfun [PUMP]、Quant [QNT] 和 Zcash [ZEC] 为首。

现在，为了保持这些积极的山寨币势头读数保持这种状态，稳定币交易流入和山寨币抛售状况可以提供更好的见解。

不幸的是，根据 CryptoQuant 的数据，山寨币的抛售也飙升至 2025 年 10 月的水平。山寨币交易所流入（Altcoins Exchange Inflow）就说明了这一点，该数据跟踪发送到平台进行倾销的代币。

事实上，CryptoQuant 分析师 DarkFrost 也引用了同样的内容来反驳 Gl​​assnode 的分析。

实际上，我看到的是山寨币流入量正在激增，这意味着山寨币的抛售压力正在增加。

然而，从不同的角度来看，这两个数据集指出了相同的见解：比特币局部见顶与山寨币抛售压力上升同时发生。

评估该细分市场的另一种方法可能是通过稳定币储备。山寨币抛售迫使持有者抛售稳定币。因此，稳定币储备的增加可能暗示山寨币获利回吐的激增。

有趣的是，尽管最近 BTC 下跌，但稳定币储备（USDT + USDC）却下滑。这意味着BTC在价格下跌期间仍在积累。

因此，尚不清楚这是否会将山寨币的势头转变为比特币季节。

然而，如果比特币继续复苏，山寨币可能会再次效仿。换句话说，如果比特币再次提振山寨币，那么山寨币的回调可能是一个买入机会。

最终总结