迈克尔塞勒表示战略和努力可以共同成长

Michael Saylor 认为，Strategy 和 Strive 可以争夺投资者资本，同时帮助彼此扩大比特币支持的优先证券市场。

摘要 Saylor 认为，Strategy 和 Strive 可以相互竞争，同时共同为投资者扩大比特币支持的信贷产品。

文件显示，Strive 仍持有 505,000 股 STRC 股票，截至 9 月 25 日价值近 4980 万美元。

该策略在截至 9 月 27 日的一周内购买了 1,665 个比特币，总共持有 847,666 个比特币。

SIFMA 对全球股票和固定收益市场的估值分别为 157.8 万亿美元和 160.7 万亿美元。

Strategy的STRC每年支付12%，而Strive的SATA目前的年化股息率为13%。

Saylor 在 9 月 30 日写道，他希望 Strive 和其他管理良好的“数字信贷”发行人能够取得成功，因为一些公司可以为围绕比特币构建的产品带来新的资本和投资者。

根据 Saylor 的术语，比特币代表“数字资本”，Strategy 的 STRC 和 Strive 的 SATA 等首选证券代表“数字信贷”，而 MSTR 和 ASST 则属于他所说的“数字股权”类别。这些标签构成了塞勒自己框架的一部分，并不是正式的监管资产类别。

您可能还喜欢：Michael Saylor 在 CLARITY 投票后设定了 5000 万用户的目标

为什么迈克尔·塞勒认为战略和努力都能受益

迈克尔·塞勒的论点始于传统资本市场的规模。 SIFMA 报告称，到 2025 年底，全球股票市值达到 157.8 万亿美元，而全球固定收益未偿债务为 160.7 万亿美元。

从任一资金池中分配 0.1% 大约相当于 1600 亿美元。迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 利用这一比较来论证，比特币财务公司主要与规模大得多的传统股票和固定收益市场竞争，而不仅仅是相互竞争。

他写道，Strategy 和 Strive 可能会争夺相同的个人投资，但学习如何评估一种与比特币相关的首选证券的新投资者可能会更轻松地评估另一种。塞勒表示，一些可信的发行人可以为该类别带来更多的研究、交易流动性和机构关注。

两家公司仍然是独立的业务，具有不同的证券、负债和管理决策。 Strategy 发行STRC，Strive 发行SATA。两者都是永久优先证券，但它们的条款和股息时间表不同。

Strive 已拥有 Strategy 的 STRC

这种关系不仅仅是理论上的。 Strive于3月11日披露，其购买了5000万美元的Strategy的STRC优先股，初步购买了50万股。

Strive表示，此次收购将SATA股息储备期限延长至18个月，其中12个月为现金，另外6个月由STRC代表，按现行市场价格计算。该公司将 STRC 描述为其储备策略的一部分，同时强调市场价值可能会发生变化。

该头寸仍保留在 Strive 的资产负债表上。其 9 月 28 日向 SEC 提交的文件显示，截至 9 月 25 日，该公司持有 505,000 股 STRC 股票，公允价值约为 4,976 万美元。在前一周另外购买 1,107 BTC 后，Strive 同时持有 27,462 BTC。

最新的文件提供了迈克尔·塞勒所描述的关系的直接例子。 Strive 发行自己的首选证券，同时保留另一家比特币财务公司发行的首选证券的敞口。

Crypto.news 早些时候对 Strive 5000 万美元购买 STRC 的报道报道称，该公司将这笔投资与 SATA 股息率的提高和比特币的持续积累相结合。

战略仍在改变 STRC 的运作方式

Strategy自身的优先股计划在2026年继续发生变化。STRC目前的年化股息率为12%，每月支付两次现金。 Strategy 公布的股息历史显示，两次每股 0.50 美元的股息支付与 9 月份的记录日期相关。

Strive的SATA年化率较高。 SEC 的一份文件显示，Strive 在 10 月 1 日开始的期间将 SATA 维持在 13%，并在每个工作日支付股息。

这种差异表明，尽管塞勒认为类别增长可以使两家发行人受益，但两家发行人仍然是竞争对手。投资者仍然在单独的股息率、资本结构、比特币风险、流动性和发行人风险之间进行选择。

Strategy近期斥巨资支持STRC上市。截至 9 月 27 日的一周内，它以 1.517 亿美元的价格回购了约 153 万股 STRC 股票，同时以 1.427 亿美元的价格购买了 1,665 枚比特币。其比特币持仓量升至 847,666 BTC，总购买成本为 639.5 亿美元。

最新的比特币策略购买和 STRC 回购发生在几周后，该公司使用现金和 MSTR 发行收益回购了低于 100 美元规定金额的优先股。

迈克尔·塞勒关于更成功的发行人最终可以降低融资成本的论点仍然具有前瞻性。由于 Strategy 试图将其交易价格移至接近 100 美元，STRC 本身已要求在 2026 年期间增加股息和回购。

比特币将公司联系起来，但并没有消除他们的风险

Michael Saylor 将比特币描述为连接 Strategy 和 Strive 等公司的共同资产。他的论点是，如果企业购买有助于更广泛地采用比特币并且资产升值，那么持有比特币的其他公司即使没有进行具体购买也可以受益。

个别企业购买并不能保证更高的比特币价格。 Strategy 和 Strive 仍然面临比特币市场下跌的风险，而他们的首选证券则承担着单独的发行人、股息、流动性和资本结构风险。

最近的市场压力已经考验了该类别。 6 月份，STRC 和 SATA 均经历了价格大幅下跌，crypto.news 对比特币支持的优先股抛售的分析发现，流动性不足、杠杆率和比特币波动性仍然是投资者面临的重要风险。

此后Strategy增加了美元储备，并以低于面值的价格回购了STRC。 Strive 与比特币及其 STRC 投资一起保持现金储备。

Saylor 在 9 月 30 日的文章中承认，比特币不产生息票，资产增值和融资成本之间的任何经济利润都必须通过主动管理来获得。他写道，更高的比特币价格、更低的信用利差和更强的股票估值是可能的好处，但不能保证结果。

每日股息是Strategy信贷计划的下一个考验

Strategy Analytics 目前正在寻求对其首选证券的另一次改变。其董事会批准了一项提案，允许 STRC、STRF、STRK 和 STRD 在每个日历日记录股息，并在宣布后的下一个工作日支付。

如果股东批准这一修正案，STRC将成为Strategy公司第一个按照新时间表进行优先选择的证券，首次提议的每日记录日期为11月1日，付款日为11月2日。Strategy表示，这一变化旨在缩短再投资延迟并提高交易流动性，尽管这些结果仍然是公司的预期。

特别股东大会定于美国东部时间 10 月 28 日上午 10 点举行。截至 9 月 25 日登记在册的普通股股东有权对拟议修正案进行投票。