第二季度亏损 8200 万美元后 Cango 股价暴跌超过 20%

这家比特币矿商的季度业绩显示，由于该公司淘汰低效机器并转向人工智能计算，因此产生了大量减值费用。

Cango Inc.是一家前中国汽车服务公司，后来转型为比特币矿商，它刚刚发布的季度业绩让股东们纷纷寻求抗酸剂。这家在纽约证券交易所上市的公司公布 2026 年第二季度净亏损 8160 万美元，导致其股价下跌超过 20%。

该季度收入为 5080 万美元，大约是该公司第一季度收入的一半。其中 4740 万美元几乎全部来自比特币挖矿。其余业务基本上已经蒸发了。

因损伤死亡

标题上的损失数字看起来很残酷，但其构成却讲述了一个更微妙的故事。在这 8160 万美元的净损失中，总计 5140 万美元来自非现金费用：4290 万美元的减值损失和 850 万美元与矿机相关的处置损失。

Cango 对认为不再值得运行的设备进行了财务削减。该公司刻意从其机群中剔除效率较低的矿工，截至 6 月 30 日，其总运行算力降至 27.58 EH/s。自有机器的算力降至 19.84 EH/s，租赁容量的算力降至 7.74 EH/s。

在生产方面，Cango 在本季度开采了 656 个比特币，并在期末持有 1,056 个比特币。开采单个比特币的平均现金成本为 73,313 美元，比上一季度提高了约 5%。

残骸中隐藏着一线希望：调整后的 EBITDA 亏损大幅收窄至 1,070 万美元，低于第一季度惊人的 1.541 亿美元。

从汽车到计算机

Cango 走到这一步的历程绝非传统。该公司最初在中国作为汽车交易服务平台运营，连接汽车经销商与融资合作伙伴。它转向比特币挖矿代表着一次大规模的重塑。

Cango 并不满足于继续做一名纯粹的矿工。该公司正在通过其 EcoHash 平台构建人工智能计算基础设施，该平台已在佐治亚州建成一个站点并签署了第一份客户合同。

风险管理升级

除了人工智能多元化发展之外，Cango 还披露了另外两项值得注意的战略转变。该公司推出了一项比特币对冲计划，利用金融工具来减少价格突然下跌的风险。对于持有 1,000 多个比特币的矿工来说，对冲和未对冲敞口之间的差异可能意味着在波动的一周内损失数千万美元。

该公司还在整个运营过程中实施了更严格的成本控制。每个比特币的现金开采成本连续下降，从第一季度的约 77,000 美元降至第二季度的 73,313 美元，反映了这些努力。

8 月 31 日发布的财报最初引发盘后交易下跌约 9.6%。最终的损失被证明要严重得多，随着更广泛的市场参与者消化了全部损失，股价下跌了 20% 以上。

Cango 的算力为 27.58 EH/s，仍使其跻身全球较大的公开交易挖矿业务之列。每个比特币的现金开采成本为 73,313 美元，Cango 需要比特币价格远高于该阈值，才能从其核心业务中产生有意义的自由现金流。

通过 EcoHash 开展的人工智能计算业务仍处于起步阶段，仅运营一个站点并签署一份合同。