Circle 推出供机构使用的比特币支持的 USDC 贷款
核心要点
- 稳定币发行商 Circle 推出了一项针对机构用户的比特币支持的借贷服务，使符合条件的 Circle Mint 客户能够质押 BTC 抵押品，通过链上借贷市场借入 USDC。
- 该服务被称为“数字资产支持借贷”，允许客户存入比特币，铸造 Circle 的打包比特币代币 cirBTC，然后将该打包资产作为
稳定币发行商 Circle 推出了一项针对机构用户的比特币支持的借贷服务，使符合条件的 Circle Mint 客户能够质押 BTC 抵押品，通过链上借贷市场借入 USDC。该功能旨在让借款人保持现有的 Circle 托管关系，同时仍然利用去中心化的流动性。
该服务被称为“数字资产支持借贷”，允许客户存入比特币，铸造 Circle 的打包比特币代币 cirBTC，然后将该打包资产作为 Arc 或以太坊支持的借贷协议的抵押品提供。 Circle 表示 Morpho 是第一个受支持的借贷场所，并计划稍后添加 Aave 和其他协议。
Circle Mint 用户可以使用比特币作为抵押品，在受支持的 DeFi 借贷市场上借入 USDC。
新的工作流程将存入的 BTC 转换为 cirBTC ，然后发布到借贷协议（从 Morpho 开始）。
，然后发布到贷款协议（以 开头）。利率、抵押品要求和清算门槛等借款条款由第三方借贷市场设定，而不是由 Circle 设定。
Circle 表示借入的 USDC 会直接记入客户的 Circle Mint 余额中。
纽约客户被排除在外，抵押品由客户控制的钱包提供给第三方协议，而不是由 Circle 直接借出。
Circle 的比特币到 USDC 借贷的运作方式
Circle 的公告围绕实际的机构要求构建了该产品：在不破坏托管工作流程的情况下获得链上借贷风险。在数字资产支持借款下，符合条件的 Circle Mint 客户首先存入比特币。 Circle 随后铸造了 cirBTC（一种打包的比特币代币），因此它可以用作 DeFi 贷款的抵押品。
客户向第三方借贷市场提供由此产生的抵押品。 Circle 强调，抵押品是通过客户控制的钱包向 DeFi 协议提供的，而不是由 Circle 本身直接借出。反过来，借贷协议决定了控制头寸的关键参数。
据 Circle 称，借入的 USDC 会存入客户的 Circle Mint 余额中。这种分离对于可能想要更清晰的会计和结算路径的机构用户来说很重要，特别是在抵押品仍然与他们已经了解的托管流程相关联的情况下。
此次推出也与 Circle 的打包比特币基础设施密切相关。 Circle 此前于 6 月在以太坊上推出了 cirBTC，该代币由 Circle National Trust 托管的比特币以 1:1 的比例支持。通过这项服务，现有的通向借贷市场的打包 BTC 桥梁正在转变为机构借贷功能。
Morpho 优先，计划推出更多贷款协议
Circle 的借贷服务并不局限于单一 DeFi 场所。该公司表示，Morpho 是第一个支持使用 cirBTC 抵押品的客户的贷款协议。 Circle 还计划随着服务的发展扩展到 Aave 和其他协议。
Circle 还指出，借入的头寸是超额抵押的。清算门槛和抵押品要求由第三方借贷市场设定，反映出风险管理来自部署抵押品的协议。
在操作上，该服务支持 Arc 和以太坊上的路由，具体取决于每个借贷市场支持的部署。 Circle 的方法使产品能够在更广泛的稳定币和链上支付生态系统中工作，而不是将功能仅限于以太坊。
Arc 主网时序：cirBTC 在 Arc 上上线
比特币支持的借贷的推出，伴随着 Circle 打包的 BTC 代币的一个重要的基础设施里程碑。 Circle 表示，cirBTC 计划于周一在 Arc 上上线，并引用了另一项声明，即该代币现已通过 Arc 的博客在 Arc 网络上可用。
这种排序似乎是有意为之的。 Circle 一直在将 Arc 构建为第 1 层区块链，旨在用于稳定币支付和金融市场用例。早些时候的报道指出，Circle 本周推出了 Arc 主网，并且该网络使用 USDC 作为其原生 Gas 代币。同一篇报道还指出了 Arc 对代币化资产的支持，包括 BlackRock 的 BUIDL 和 Circle 的 USYC。
对于投资者和建筑商来说，实际问题是新的抵押品和借贷途径是否能够足够快地获得足够的关注。通过将 cirBTC 的可用性与贷款产品的推出结合起来，Circle 有效地减少了“拥有抵押品”和“使用抵押品获取流动性”之间的摩擦。
机构托管优先借贷正在成为市场格局
Circle 的产品适合加密金融领域更广泛的转变：机构想要收益和流动性选择，但他们越来越喜欢避免持续抵押品移动或托管变更的模型。
今年早些时候，类似的想法也出现在其他产品中。例如，今年 2 月，Anchorage Digital 与 Kamino 合作，使机构能够以在 Anchorage 持有的质押 Solana (SOL) 进行借贷。就像 Circle 现在一样，那里的重点是在不将抵押品从合格托管中取出的情况下获得链上流动性。
3 月份，比特币支持的贷款也遵循了类似的主题。 Lombard 与 Bitwise 合作，支持以托管的 BTC 为抵押进行借贷，Morpho 则提供借贷基础设施。 Circle 的推出亮点在于，Lombard 的设计旨在保持底层比特币的托管，而不对其进行包装或桥接，而 Circle 的模型明确依赖于将存入的 BTC 转换为 cirBTC 以用作抵押品。
其他有利于托管的贷款扩张也出现了。今年 3 月，BitGo 通过基于投资组合的方法扩大了其机构贷款产品，允许多种资产作为抵押品。 Circle 的框架有所不同，但它强化了同样的大趋势：机构友好型加密贷款越来越多地与结构化托管和更清晰的运营边界捆绑在一起。
Circle 将纽约客户排除在外的决定凸显了监管和资格限制继续影响着哪些机构用户可以访问这些产品。
接下来看什么
Circle 的下一步——尤其是计划增加 Aave 和其他借贷协议——将决定机构可以在多大范围内部署 cirBTC 抵押品，以及跨场所借贷条件的竞争程度。目前，关键信号是 Arc+cirBTC 集成和 Morpho 的首次推出能否转化为符合条件的 Circle Mint 客户的有意义的采用。