随着美联储和 CLARITY 风险的增加，比特币面临 80,000 美元的上限

要点 Coinshares 认为比特币不太可能持续突破 80,000 美元。

由于政策制定者对前景保持限制性态度，美联储提高了利率。

《澄清法案》的挫折增加了不确定性，特别是对于山寨币而言。

比特币突破8万美元面临美联储更强硬

数字资产管理公司 Coinshares 研究主管詹姆斯·巴特菲尔 (James Butterfill) 表示，在美联储加息并暗示货币政策可能比市场此前预期的更长时间保持限制性之后，比特币在突破 80,000 美元上方面临着更加困难的道路。他在 9 月 17 日的市场评估中指出，美联储和 CLARITY Act 的挫折是近期加密货币复苏的两大主要障碍。

这位分析师认为，更重要的信号来自政策制定者的利率预测，而不是加息本身。美联储 9 月份的预测显示 2026 年和 2027 年联邦基金利率中位数为 4.1%，而 6 月份的预测分别为 3.8% 和 3.6%。美联储最新的经济预测显示预期利率路径大幅提高。

他说：

“这给比特币进入年底带来了困难。我们认为，如果通胀前景没有显着改善，或者货币政策预期没有重大变化，比特币不太可能决定性突破 80,000 美元。”

9月16日，联邦公开市场委员会将目标区间上调25个基点至3.75%-4%，这是自2023年7月以来的首次上调。美联储时隔三年多再次加息，声明中称通胀上升，经济活动稳步扩张。

通货膨胀和流动性给比特币带来压力

较高的预期利率路径可能会延长 Butterfill 认为对比特币不利的情况，鹰派的前景支撑了美元和短期收益率，并推迟了流动性的更广泛改善。美联储和联邦公开市场委员会决定美国的关键利率政策，利率变化会影响借贷成本、金融状况和风险敏感市场。

伊朗仍然是分析师前景的另一个组成部分，分析师认为，冲突驱动的能源成本正在加剧通胀压力，并降低了近期政策转变的可能性。在这种情况下，他认为今年晚些时候再次加息的可能性越来越大。

由此产生的设置使比特币陷入了限制性的货币环境和 Coinshares 认为仍然完好无损的长期货币环境之间。通货膨胀的显着下降或转向更宽松的货币政策可能会改变这种平衡，而持续的价格压力可能会延迟比特币通常积极响应的流动性状况的恢复。

CLARITY法案的挫折带来了第二个阻力

9 月 15 日，国会带来了另一个不确定性来源，参议院未能终止推进 H.R. 3633（《数字资产市场清晰度法案》）的动议。参议院以 49 比 50 的投票否决了该程序动议，使得拟议的联邦数字资产市场结构框架陷入停滞。

该分析认为，涉及民选官员和加密相关企业的未解决的道德条款是一个主要障碍，但预计该立法多年来不会消失。七名反对终止动议的民主党参议员随后承诺继续谈判。立法者将这次投票描述为一次挫折，而不是澄清法案努力的结束。

这位分析师指出，修订版可能会相对较快地回归，可能是明年初。他还认为稳定币是保持立法相关性的一个重要因素，特别是在发行人持有越来越多的美国政府债务的情况下。

随着山寨币面临更大的风险，比特币变得更加隔离

巴特菲尔表示，监管挫折不太可能对每种加密货币产生同样的影响。他说：

“比特币相对隔离，因为它的监管地位已经更加明确。以太坊和其他山寨币的暴露程度更高，特别是因为大部分稳定币支付基础设施都位于以太坊和类似网络上。”

分析补充道：“无法分配收益也降低了银行和其他金融机构的商业吸引力，这也是该问题面临现有金融机构强烈抵制的原因之一。”

这种区别也反映在这样的论点上：即使国会不立即采取行动，比特币的制度发展也可以继续。 Strategy执行主席Michael Saylor预计，即使《澄清法案》陷入停滞，监管机构和银行仍将根据现有法律继续扩大比特币基础设施。

巴特菲尔认为，如果收益率上升最终迫使美国采取更强有力的政策反应，那么美国国债市场将出现不同的潜在催化剂。他将激进的流动性干预描述为尾部风险，而不是他的基本情况，但表示这种行动可以支持黄金和比特币。

他说：

“目前情况仍然相对疲软。鹰派的货币政策和清晰性的延迟都反对近期的重大突破，而山寨币可能仍将面临最大的压力。”

“长期监管和货币背景仍然具有建设性，但时机显然已经进一步推迟，”分析师总结道。