Coinbase 增加由 cbBTC 支持的固定利率 USDC 贷款

在其浮动利率借贷服务未偿还贷款超过 14 亿美元、抵押品接近 30 亿美元后，Coinbase 增加了由 cbBTC 支持的固定利率 USDC 贷款。

摘要 Coinbase 客户现在可以在由加密货币支持的固定利率和浮动利率 USDC 贷款之间进行选择。

固定利率贷款在借款人接受链上报价时设定利率和期限。

借款人必须在到期前还款，否则贷款人可以索取作为贷款担保的 cbBTC。

Morpho Midnight 在 Coinbase 的 Base 网络上运营固定利率市场。

Coinbase 固定利率贷款提前设定成本

Coinbase 表示，新的借贷选项通过 Morpho Midnight 运作，Morpho Midnight 是 Base 上的固定利率和定期贷款协议。客户质押 cbBTC 作为抵押品，无需出售其比特币敞口即可获得 USDC。

通过 @CoinbaseDev 钱包引入 Borrow，这是一种将加密货币支持的 USDC 贷款直接引入您的应用程序的简单方法。

浏览产品、开设抵押头寸并进行长期管理。从 @Base 上的 @Morpho Blue 开始 ↓ pic.twitter.com/8q7WzjscMx — Coinbase 开发者平台🛡️ (@CoinbaseDev) 2026 年 9 月 22 日

Coinbase 管理客户界面，Morpho 提供借贷协议，Base 处理交易。该产品位于 Coinbase 与 Morpho Blue 现有的集成旁边，后者的利率根据市场情况而变化。

与浮动利率服务不同，每笔午夜贷款都会在交易开始时确定利率和还款日期。贷款人通过链上订单簿提交报价，借款人根据可用利率和期限选择条款。

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Coinbase 目前提供当月底或下个月的到期日。公司发言人表示，“月末”是指所选月份的最后一个星期五。

借款人必须在约定日期之前归还 USDC。如果他们错过了最后期限，贷方可以根据贷款条款索取作为抵押品的 cbBTC。

固定借贷成本消除了已接受贷款的利率在到期前发生变化的可能性。相比之下，通过 Morpho Blue 提供的浮动利率贷款会随着 USDC 供应和借入金额的变化而调整。

Coinbase 收益和投资产品负责人 Jacob Frantz 表示：“Coinbase Borrow 使我们的客户无需出售资产即可获得流动性，而固定利率借款则为他们提供了更多管理信贷的选择。”

Morpho Midnight 将借款人与贷方报价进行匹配

正如 crypto.news 在 Base 午夜发布期间报道的那样，Morpho 在 7 月份推出了该协议，以支持具有设定期限和协商条款的固定利率贷款。

Midnight 使用基于意图的点对点系统，而不是将每个借款人放入一个具有自动变化利率的池中。 Morpho 表示，借款人和贷款人可以设定利率、期限和交易对手要求等条件。

根据该协议基于要约的设计，贷款人在等待借款人时无需将资金放入单独的资金池中。 Morpho 表示，他们的资本可以保留在浮动利率市场，直到接受固定利率报价，此时所需的流动性将转移到匹配的贷款中。

Morpho Blue 继续处理 Coinbase 的可变利率产品。根据公告提供的数据，通过该服务仍有超过 14 亿美元的未偿还贷款，并由约 30 亿美元的抵押品提供担保。

在所有整合中，Morpho Blue 拥有约 52 亿美元的未偿贷款和 160 亿美元的存款。 Coinbase 的数据仅代表通过其界面访问的贷款，而不是协议上的所有活动。

Midnight 在首次推出期间持有大约 3000 万美元的存款。 Morpho 表示，该架构稍后可能支持针对代币化现实世界资产的结构化信贷和贷款，尽管任何其他市场都将取决于单独的集成。

在其他一些 Morpho 部署中，固定利率市场的早期使用仍然有限。 9 月 18 日的数据显示，五个 Coinbase 股票支持的借贷市场已吸引了 54,652 美元的 USDC 借款，全部通过可变利率池进行。

同样的五个股票代币有 95 个不同到期日的午夜市场，但当时没有一个有未偿还的固定利率贷款。 Apple、Alphabet、Nvidia 和 Meta 代币市场以及与私营 SpaceX 相关的代币都属于受支持的产品。

美国借款人获得另一种链上信贷结构

对于符合条件的美国客户，Coinbase 的借贷整合提供了一种访问 USDC 的方式，同时将比特币作为抵押品。 Coinbase 于 2025 年首次将 Morpho 驱动的模型引入美国大多数州，纽约被排除在最初的推广范围之外。

当客户以比特币借款时，Coinbase 将质押资产转换为 cbBTC，并将其转移到 Base 上的 Morpho 智能合约中。 Coinbase 将 cbBTC 描述为一种 ERC-20 代币，由其托管的比特币一对一支持。

新的固定利率结构改变了该抵押品的还款条件。现有的可变贷款没有固定的到期日，并且可以在头寸保持在所需抵押品范围内的同时保持开放状态。相反，定期借款人面临规定的最后期限，在此之后，贷款人有权索取抵押品。

抵押品风险仍然与 cbBTC 的价值相关。 Morpho 的贷款系统使用贷款价值限制，如果其债务相对于抵押品价值超过允许的阈值，头寸可能会面临清算。因此，即使利率本身保持固定，比特币价格下跌也会影响借款人。

Coinbase 还通过让客户通过 Morpho 借出 USDC 来建立其链上信贷服务的另一面。 9 月份，该交易所将 USDC 贷款扩大到巴西，符合条件的客户可以将稳定币存入 Steakhouse Financial 策划的金库。

巴西贷款产品利用 Morpho 借款人的需求产生的可变回报。 Coinbase 表示，该服务已吸引了近 5 亿美元的存款，用户可以在没有固定锁定期的情况下提取 USDC 和应计回报。

Coinbase 除了股票和 IPO 之外还增加了贷款

除了加密货币借贷之外，Coinbase 还在特定市场增加了证券产品。该交易所最近开始为符合条件的英国客户提供近 4,000 只美国股票的交易机会，包括碎股和以英镑或 USDC 资助的购买。

分阶段推出期间，工作日每天 24 小时均可进行交易。 Coinbase 的股票服务为英国用户提供了直接股权，而 Base 上的代币化股票产品仍然仅限于美国以外的合格投资者。

在美国，Coinbase 还通过其在金融业监管局注册的经纪自营商 Coinbase Capital Markets 开放零售 IPO 准入。该服务始于智能戒指制造商 Oura 的产品，允许符合条件的客户在公开交易开始前请求股票。

客户可以在预期价格范围可用后提交有条件的购买报价。然后，Coinbase 分配从销售团体收到的股票，这意味着当需求超过供应时，投资者可能会收到全部分配、部分分配或没有股票。