Crypto.com 注册 Nadex 美国股票期货
核心要点
- 摘要 Crypto.com 的 Nadex 注册于 9 月 14 日生效，允许该交易所交易证券期货产品。
- Crypto.com 表示，目前正在与两家监管机构就美国单一股票永续期货产品进行合作。
- SEC 通知称，Nadex 根据《证券交易法》第 6(g) 条注册为国家证券交易所，仅用于交易证券期货产品，而
北美衍生品交易所于 9 月 14 日向美国证券交易委员会 (SEC) 提交 1-N 表格后，Crypto.com 已将其美国衍生品业务转向单一股票期货，通知登记于当天生效。
摘要 Crypto.com 的 Nadex 注册于 9 月 14 日生效，允许该交易所交易证券期货产品。
Nadex 作为指定合约市场和清算机构，仍受 CFTC 单独监管。
Crypto.com 表示，目前正在与两家监管机构就美国单一股票永续期货产品进行合作。
SEC 通知登记本身并不批准任何特定个股期货合约的交易。
Coinbase、Kalshi、Bitnomial 和 CME 都在 2026 年寻求类似的证券期货注册或产品发布。
SEC 通知称，Nadex 根据《证券交易法》第 6(g) 条注册为国家证券交易所，仅用于交易证券期货产品，而监管机构于 9 月 16 日正式确认收到该文件。
这种区别对于部署的实际状态很重要。根据 SEC 自己的规则，Form 1-N 是通知登记，而不是要求委员会通过赞成票批准交易所的传统申请。美国证券交易委员会此前解释说，该文件并不要求其具体确定每项交易规则或拟议产品均符合交易法。
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Nadex注册开启证券期货路线
Nadex 以其法定名称 North American Derivatives Exchange, Inc. 提交申请，以 Crypto.com Derivatives North America 名义开展业务。其 515 页的表格 1-N 将这家位于芝加哥的交易所确定为现有 CFTC 指定合约市场，寻求 SEC 通知注册证券期货。
CFTC 指定的合约市场可以根据第 6(g) 条进行注册，该市场将其证券活动限制为证券期货和某些允许的期货或期权产品。 SEC 表示，注册在提交 1-N 表格通知的同时生效，这使得 Nadex 的有效注册日期为 9 月 14 日，而不是 9 月 16 日确认日期。
Nadex 已经在 CFTC 的监管下运营。监管机构目前的记录将该交易所列为指定合约市场，其日期可追溯至 2004 年，而其清算机构则注册为衍生品清算组织，获准清算保证金期货和完全抵押衍生品。
该文件称，直接证券期货交易将仅限于合格的交易所会员。持有产品客户账户的公司必须是注册的期货经纪商和美国证券交易委员会注册的经纪自营商，而一些做市商可以通过批准的清算会员进行连接。
订单将通过完全电子化的匹配系统进行，并采用价格和时间优先原则。该交易所计划接受市价订单和限价订单，并通过与注册清算机构相关的合格会员进行清算。
Crypto.com 提交的文件列出了 10 种拟议的股票期货
表格 1-N 包含的详细信息比 SEC 的两页确认书要多得多。附件一显示，Crypto.com Derivatives North America 计划推出以现金结算的个股期货，并可能随后纳入交易所交易基金。
其最初的时间表列出了 10 种拟议的参考证券：苹果、Advanced Micro Devices、亚马逊、Alphabet、Meta Platforms、微软、美光科技、Nvidia、特斯拉和 SpaceX。九家是上市公司，而 SpaceX 仍然是私营公司。
该文件并未透露所有 10 种产品目前都在交易。它指出，Nadex 计划在证券期货上市之前根据《交易法》第 19(b)(7) 条提交上市标准、条款和条件。
一份单独的运营证据显示，该交易所预计对每份一股证券期货合约收取 0.10 美元的费用。 Nadex 可能会对合格会员征收其他监管、数据、连接和相关费用。
拟议股票产品的交易时间尚未统一确定。该文件称，当有可靠的基础市场定价时，Nadex 会全天候运营一些完全抵押和保证金的产品，而个别证券期货将遵循其自己的产品文件中指定的交易时间。
一份备案细节似乎已过时。 Nadex 写道，它打算在 9 月 9 日推出证券期货，即 9 月 14 日提交 1-N 表格的五天前。本报告审阅的 Nadex 公开公告并未证实拟议的股票合约于 9 月 9 日开始交易。
对 CFTC 当前的证券期货产品数据库的搜索并未显示附件 I 中列出的 10 份合约的 Nadex 认证。该数据库确实显示了 6 月和 7 月期间 CME 的证券期货认证，包括苹果、亚马逊、英伟达、特斯拉和其他股票的合约。
美国股票永续合约仍然是一个单独的计划
Crypto.com 首席执行官 Kris Marszalek 在 SEC 承认后表示，该公司正在与 SEC 和 CFTC 合作开发与美国个股相关的永续期货。
Marszalek 写道：“我们正在与 SEC 和 CFTC 合作，在美国提供单一股票永续权益。”他补充说，该公司希望将数字资产市场结构与美国资本市场结合起来。他的声明描述了与监管机构的合作，而不是批准的永续期货的推出。
永续期货没有传统期货所使用的固定到期日。融资机制通常用于保持其价格接近基础参考资产的价值。
与股票挂钩的永续债券引发了额外的监管问题，因为基于个别证券的产品属于 SEC-CFTC 联合证券期货框架的范围。 Crypto.com 尚未披露拟议的杠杆、融资利率规则、支持的股票或其计划的永续合约的启动日期。
Coinbase 也走了类似的道路。正如 Coinbase 股票永续申报报道所报道的那样，Coinbase Derivatives 提交了自己的 1-N 表格，而 Coinbase Financial Markets 则在该公司致力于美国单一股票永续投资时提交了相关经纪交易商通知。文件没有明确发布日期或杠杆限制。
Kalshi 在加密永续债券方面走得更远，并单独讨论了股票挂钩产品。据报道，在 Kalshi 股票永续计划的覆盖范围内，该公司正在准备大约 60 个与股票和 ETF 相关的永续期货，其中包括特斯拉、苹果和英伟达。截至该报告发布时，这些拟议的股权合同尚未获得最终批准。
CME 于 2026 年初通过传统的有日期合约进入单一股票期货市场。CFTC 记录显示，认证产品与苹果、亚马逊、Meta、微软、英伟达和特斯拉等公司相关，为 Nadex 计划进入的产品类别提供了美国现有的受监管参考点。
OG.com 现在拥有 Nadex 交易所实体
Nadex 向 SEC 提交的文件显示，公司结构在今年早些时候发生了变化。证据 F 表明，OG Markets US, Inc. 于 6 月 15 日收购了 Crypto.com Derivatives North America 100% 的所有权，而该交易所的日常运营仍由其自己的管理团队负责。
该文件描述 Nadex 为其受 CFTC 监管的业务运营两个品牌：Crypto.com Derivatives North America 和 OG.com。 OG Markets US 被认定为 Nadex 的直接母公司。
OG.com 后来将自己描述为一家独立公司，是从 Crypto.com 战略分拆出来的。该公司在 9 月 8 日发布的新闻稿中表示，作为更广泛的 Crypto.com 交易的一部分，Citadel 证券投资对 OG.com 的估值为 50 亿美元。
Robinhood 在同一声明中同意通过 OG.com 受监管的交易和清算基础设施传输其部分美国预测市场交易量，并持有 OG.com 和 Crypto.com 的股权。 Robinhood 第一批由 OG 支持的活动合同于 9 月 8 日开始推出。
对于拟议的股票期货，Nadex 仍必须提交 1-N 表格中引用的产品级上市标准和条款。 Crypto.com 尚未宣布 10 个指定现金结算合约中的第一个何时开始交易，Marszalek 提议的单一股票永续合约仍在与 SEC 和 CFTC 讨论。