CryptoQuant 分析师警告称，Zcash（ZEC）价格上涨对比特币（BTC）来说是危险信号

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链上分析师认为，注重隐私的加密货币 Zcash 的迅速崛起对比特币来说是一个严重的危险信号。虽然散户资本随着现货 ETF 的推出而流入该资产，但研究人员记录到衍生品市场严重过热。

历史数据揭示了一种危险的模式：领先的加密货币在盘整期间的异常 Zcash 增长往往是整个市场调整的先行指标。

根据 CryptoQuant 的数据，Zcash 风险指标已进入极端区域，向 BTC 持有者发出警告信号。山寨币的上涨之际，比特币在其之前的高点之后仍停留在 60,000 美元至 80,000 美元的区间内。

CryptoQuant 图表显示了 2025 年 8 月至 2026 年 8 月期间比特币价格走势相对于 Zcash 的百分比涨幅。来源：Maartun / CryptoQuant

分析师 Maartun 强调，该代币“在几天之内就暴跌了 70%”，这让他在当前的市场格局下“对比特币更加担心，而不是对 Zcash 感到兴奋”。

据专家称，从历史上看，这一信号先于加密市场旗舰资产的大幅抛售。

Zcash 现在是泡沫吗？

CoinGlass 的技术指标证实了局部过热，强化了分析师的警告。过去24小时内，该币的日交易量下降了约四分之一：现货交易量下降了24.97%，衍生品交易量下降了24.16%。围绕 ETF 的机构炒作已完全反映在价格中，该资产的价格已调整至 779.38 美元。

在四个小时内，期货抛售量大幅增加，飙升 101.68%。与此同时，15.3 亿美元的借入资金仍被锁定在 Zcash 保证金头寸中，占该货币总市值 131.3 亿美元的 11% 以上。

Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 的评论进一步加剧了这种情况，他指出人们对该生态系统缺乏长期兴趣。 Thorn 批评了决定“炒作 ZEC 的市场参与者，因为它是‘私人比特币’”，并指出基于账户的区块链在设计上就是“隐私噩梦”，并且“其私密性远不如比特币等基于 UTXO 的链”。

如果15.3亿美元的期货过剩开始面临强制平仓，可能会引发相关交易平台的连锁反应。对于目前区间内缺乏购买活动的比特币来说，衍生品市场的恐慌和流动性外流可能会成为下跌的触发因素，从而可能迫使许多市场参与者进入避险模式。