随着美联储加息风险的增加，比特币需要 ETF 需求来维持：分析师
核心要点
- 比特币延续 8 月份涨势的能力面临着新的考验，因为分析师指出，持续的现货 ETF 需求是克服 9 月份美联储加息预期不断上升的关键要求。
- 摘要 比特币从上周 81,000 美元以上的高点回落后，目前交易价格接近 78,700 美元。
- Ko 表示，进入 Jackson Hole 时，ETH 的交易价格接近 2,490 美元，但随后价格落后于比特币。
- 自推出以来，以太坊 ETF 累计流入量中有近 12.3% 是在 8 月份到来的，而根据资产相对规模调整后的需求量大约是过去一周比特币 ETF 需求的四倍。
比特币延续 8 月份涨势的能力面临着新的考验，因为分析师指出，持续的现货 ETF 需求是克服 9 月份美联储加息预期不断上升的关键要求。
摘要 比特币从上周 81,000 美元以上的高点回落后，目前交易价格接近 78,700 美元。
Bitfinex 分析师表示，现货买盘和相对有限的杠杆表明市场并未出现过热迹象。
CoinEx 的 Jeff Ko 认为 80,000 美元至 83,000 美元是一个主要供应区域，将测试实际资本配置。
BTSE 的 Jeff Mei 表示，多种基金的 ETF 需求需要保持强劲，而通胀疲软可能会缓解美联储的压力。
在美联储 9 月 15 日至 16 日会议之前，美国劳动力和通胀数据将受到密切关注。
Bitfinex 分析师在 8 月 31 日与 crypto.news 分享的一份市场报告中表示，比特币的最新上涨越来越依赖于现货需求，而不是过度杠杆，这使得市场处于更有利的地位来吸收抛售，即使美国货币状况变得不那么支持。
根据 crypto.news 的数据，截至撰写本文时，比特币 (BTC) 价格约为 78,700 美元，在过去 24 小时内下跌约 0.4%。上周，在美联储主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 在杰克逊霍尔 (Jackson Hole) 演讲中表示利率可能仍需要上升后，该资产一度攀升至 81,000 美元上方，随后跌至 76,857 美元的低点。
此次下跌打断了比特币从 8 月中旬的 65,000 美元以下升至 80,000 美元以上的反弹。正如 crypto.news 之前报道的那样，由于国债回购、ETF 需求和强制空头回补帮助推动了复苏，比特币在上周上涨了约 24%。
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比特币ETF需求现在面临更严峻的考验
Bitfinex 分析师表示，衍生品市场并未表现出通常伴随过热反弹而来的杠杆率快速上升。比特币未平仓合约为 556 亿美元，比 8 月初的水平高出 20% 以上，但增长是渐进的，而基差水平仍然相对较低。
分析师表示：“我们处于一个由现货买盘驱动的市场，尽管存在大量空头清算，但未平仓合约只是逐渐增加，而基差仍然相对较低，处于历史健康水平。”
报告称，持有 77,100 美元（Bitfinex 将其视为重要的较低时间框架支撑位）以及持续的现货买盘将表明市场保持相对平衡。
ETF 流量提供了衡量这种需求能否持续的另一种衡量标准。
Bitfinex 的数据显示，美国现货比特币 ETF 在 8 月 17 日至 8 月 27 日连续九个交易日中吸纳了约 30.4 亿美元。随后周五出现 10 个交易日以来的首次净流出，随着比特币从 81,000 美元上方逆转，投资者撤资 2.019 亿美元。
尽管周五出现赎回，这些基金本周仍净流入 9.245 亿美元，而前两周的流入量达到约 28 亿美元。
贝莱德的 IBIT 在周五的提款中仅占 3,340 万美元，而在之前的 9 个交易日中，该公司的 IBIT 提款额约为 23 亿美元。 ARKB 和 BITB 总共记录了 1.646 亿美元的资金流出。
Bitfinex 表示，机构需求也一直在吸收大持有者出售的比特币。自 6 月底以来，持有 1,000 至 10,000 BTC 的 Whale 地址的余额已减少 50,500 BTC，而与交易所和 ETF 平台相关的机构托管持有量增加了 59,100 BTC。
仅在最近的 8 月份上涨期间，托管余额就增加了 31,500 BTC，分析师称此举与 ETF 流入密切相关。
“虽然鲸鱼在上涨期间获利了结，但机构需求吸收了供应，这表明根据短期宏观经济消息，进入这些受监管工具的资产可能不太容易突然清算。”
8 万至 8.3 万美元可以测试真正的买家是否仍然存在
CoinEx 首席分析师 Jeff Ko 告诉 crypto.news，比特币 8 月份上涨的部分原因是国债回购推高了收益率和美元走低，同时交易员建立了大量空头头寸。
Ko表示，由此产生的紧缩的机械部分现在“已基本发挥作用”，使现货需求成为80,000美元左右的更重要因素。
“国债回购推低了收益率和美元汇率，这种冲动与拥挤的空头头寸相冲突，从而产生了紧缩，”Ko表示。 “这里重要的是现货买家是否继续吸收 8 万美元左右的供应。”
八月初，财政部的催化剂已经产生了强烈的反应。 8 月 19 日，美国财政部宣布，从 9 月 9 日到 11 月 4 日，将把 10 至 20 年期和 20 至 30 年期名义息票证券的流动性支持回购最大规模至少增加一倍，从 20 亿美元增加到至少 40 亿美元。
随着比特币的飙升，这一变化有助于压缩长期收益率。 8 月 20 日对回购的分析发现，在财政部宣布这一消息后的 12 小时内，BTC 从盘中低点 64,100 美元上涨 8.2% 至 69,500 美元，同时 14.4 亿美元的空头头寸被清算。
Ko 现在认为 80,000 美元至 83,000 美元不仅仅是一个技术阻力区域，因为该区域可以显示新的投资是否可以取代之前强制空头回补造成的买盘压力。
“这是一个主要的供应区域，涨势达到这一点就不再是轧空，而是对实际资本配置的考验。”
以太可以提供另一个信号。 Ko 表示，进入 Jackson Hole 时，ETH 的交易价格接近 2,490 美元，但随后价格落后于比特币。如果美国国债收益率和美元保持高位，而以太币在价格和投资流方面开始跑赢比特币，他将认为此举是加密货币风险偏好增强的证据。
Bitfinex 还指出，以太坊 ETF 可以作为衡量需求的一个可能指标。据该公司称，美国现货以太产品上周成交额为 8.157 亿美元，并将上涨势头延续至 10 个交易日。自推出以来，以太坊 ETF 累计流入量中有近 12.3% 是在 8 月份到来的，而根据资产相对规模调整后的需求量大约是过去一周比特币 ETF 需求的四倍。
美联储加息风险威胁流动性支持
现在比特币面临的压力来自不太有利的利率前景。
据 Bitfinex 称，沃什在杰克逊霍尔的言论将市场隐含的 9 月份加息概率推升至 57% 左右。 Ko同样表示，演讲后，芝商所隐含赔率已从8月21日的39.9%上升至57%，而两年期国债收益率升至4.31%左右，美元重返两周高位。
Bitfinex 分析师表示，持续的通胀仍然是宽松货币政策的主要制约因素之一。第二季度个人消费支出通胀率为 3.7%，核心通胀率为 3.3%，而私人国内需求年化增长率为 4.2%。
BTSE 首席运营官 Jeff Mei 告诉 crypto.news，Warsh 的讲话为比特币设置了障碍，因为较高的利率可能会减少加密资产的可用流动性。
“为了持续上涨，我们需要做一些事情。首先，所有 ETF 产品的 ETF 需求都必须保持强劲，而不仅仅是贝莱德的 IBIT ETF。其次，我们需要更好的通胀数据，以便美联储能够放松并保持利率稳定。”
梅还警告说，与国债回购相关的提振可能会很快消退。
8 月初，随着 ETF 流入加速以及美国流动性状况改善，比特币突破 76,000 美元。仅 8 月 20 日，现货比特币 ETF 就吸纳了 6.06 亿美元，扩大了机构需求，伴随着从 8 月中旬低点的复苏。
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