欧洲央行推出“银行数字欧元”并准备购买代币化债券

下一个测试是实际使用情况：交易量、额外参与者以及欧洲央行首次代币化购买的规模和时间。

欧洲央行还准备通过该系统投资自己的资金，使欧洲的代币化市场推动力不仅仅局限于基础设施。

欧元体系周一推出了 Pontes，为银行提供了一条以央行货币结算代币化资产的实时途径。

欧洲中央银行（ECB）同时开始准备将一小部分自有资金投资于代币化证券，这些购买将通过 Pontes 结算。此举将欧洲央行置于欧洲新兴代币化市场基础设施的两侧，提供结算轨道，同时准备通过它进行投资。

Pontes 将分布式账本市场平台与欧元系统现有的 TARGET 结算服务连接起来，允许使用央行资金完成代币化证券交易。包括德意志银行、桑坦德银行、法国兴业银行和欧洲投资银行在内的初始团队以及 Clearstream、Axiology、Cashlink 和 SWIAT 等 DLT 运营商已完成入职。预计未来几个月将有更多机构加入。

Bitwise Europe 研究主管 André Dragosch 将该系统描述为“为银行提供的数字欧元”，允许金融机构相互结算代币化交易，同时保留央行货币作为结算资产。

这一特征反映了庞特斯在批发市场中可以发挥的作用，在批发市场中，获得无风险结算资金一直是将证券转移到分布式账本上的障碍之一。欧元体系 2024 年 DLT 试验发现，公共和私营部门参与者认为这种访问对于更广泛采用至关重要。

该系统启动时提供有限的服务，随着时间的推移，将增加功能并延长运行时间，目标是在 2028 年全面实施。自周一启动以来，欧洲央行尚未确定完整的实时结算，因此交易活动成为衡量基础设施是否在已经连接的机构之外获得牵引力的下一个衡量标准。

欧洲央行准备成为新结算轨道的买家

欧洲央行计划的投资计划使该项目超越了提供基础设施的范围，让央行直接接触其要求金融机构采用的交易生命周期。

最初的购买将集中于欧元区中央政府、地区政府、机构和欧洲超国家机构发行的以欧元计价的代币化证券。欧洲央行表示，使用 Pontes 将为其提供交易执行、结算、技术系统和投资组合管理方面的经验。

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相对于央行的投资组合，最初的配置可能很小。截至 2025 年底，欧洲央行持有的自有资金价值 231 亿欧元，其中政府债务占投资组合的 73%。央行尚未透露代币化分配的规模或何时开始购买，由执行委员会在准备工作完成后确定。

这些自有资金与货币政策投资组合分开管理，产生的收入有助于为欧洲央行的运营支出提供资金。它们的使用为央行提供了一种测试代币化市场的方法，而无需将购买变成利率或量化宽松工具。

庞特斯也远远领先于欧洲面向消费者的数字欧元。欧洲央行计划从 2027 年下半年开始进行为期 12 个月的零售试点，涉及 36 家支付服务提供商、商家和央行工作人员。欧洲央行的目标是在 2029 年首次发行，但须通过必要的立法。

尽管如此，这两个项目表明欧洲正在以不同的轨道将央行资金更深入地投入到数字基础设施中。

Dragosch 指出了之前关于公共区块链是否最终能够在数字欧元中发挥作用的讨论。英国《金融时报》在 2025 年报道称，随着人们对美元支持的稳定币扩​​张的担忧日益加剧，欧洲官员正在考虑将以太坊和 Solana 等网络作为可能的技术选择。欧洲央行当时表示正在研究中心化和去中心化技术，但尚未做出最终决定。

对于批发市场，Pontes 现在提供了一条路线，无需等待零售架构得到解决。银行和证券平台可以开始将代币化发行和交易基础设施与央行结算连接起来，同时欧元体系扩展 Pontes 并开发 Appia，这是一项更广泛的计划，旨在到 2028 年为欧洲一体化 DLT 金融生态系统制定蓝图。

商业测试现在转向交易量。已经加入的机构必须决定哪些代币化证券和工作流程要通过 Pontes，而其他银行和市场运营商将在未来几个月权衡连接。

欧洲央行的最终分配将提供另一个信号：其首次购买的规模、时间和类型将显示欧洲新的结算铁路从可用基础设施发展到经常使用的市场的速度有多快。