Ethena 解锁了 150T 美元的市场 – USDe 持有者获胜

Ethena 于周五在币安交易所正式启动其 USDe 收益率储备扩展到 RWA（现实世界资产）基础交易。

该协议在一份声明中表示，转向股权或 RWA 永续资产是——

USDe 抵押支持自推出以来最令人兴奋的更新。 AD

该团队上个月首次宣布了 RWA Perps 扩展的最终计划，并指出，与加密货币的 2.5T 美元相比，它提供了 +150T 美元的巨大扩展机会。

作为安排的一部分，Ethena 将在交易双方使用币安的 bStocks（现货代币化股票和 ETF）和以 USDT 计价的 perps 版本。

对于不熟悉的人来说，基差交易涉及购买现货资产并做空其等效的永续期货合约，以赚取价差和融资利率。

据 Ethena 称，过去 6 个月，币安股票基差交易平均回报率为 11%，几乎是短期美国国债回报率的 2 倍。

此外，币安因其低风险和强劲的股权收益（每月增长 30%）而被选为基于 RWA 的贸易扩张的第一个平台。

重要的是，币安为符合条件的 Delta 中性账户（包括 Ethena 的账户）提供了较低的 ADL 优先级，为 USDe 持有者增加了另一层风险缓解。

USDe 收益率扩张会提振 ENA 吗？

USDe 是 Ethena 的主要旗舰合成稳定币产品，可以让持有者赚取收益。如前所述，RWA 永续收益基础只是将收益分享回持有人的一种方式。

Ethena 还将部分储备用于 DeFi 借贷（Aave/Morpho）、加密基础交易、机构借贷（BTC）、流动性稳定币和 RWA（银团公司贷款）。

可以将其视为 Circle 的 USDC 或 Tether 的 USDT。两家公司都将其储备金存入美国国库券，但几乎所有+4%的利息收入都被他们收入囊中。这就是 Tether 数十亿利润的来源。

相反，USDe 实现了储备支持的多元化，以将收益率扩大到超过 4% 的短期债券收益率。一部分收益将返还给 USDe 持有者。

在 6 月/7 月的加密货币冬季高峰期间，基差交易仅占 USDe 收益率支持的 1%。截至撰写本文时，基差贸易份额已升至 20%，Ethena 认为这可能会推动 USDe 需求。

我们预计股票永续合约的市场机会规模将远远超过 Ethena 上个周期捕获的 15B+ 美元的加密永续合约。

USDe 市场供应量目前为 $4.8B。但分析师预计，这种增长将蔓延至该协议的原生生态系统和治理代币 ENA。

风险投资公司 Reciprocal Ventures 的投资助理 Sam Ruskin 也表达了同样的观点。

加密货币领域很少有项目能像 Ethena 那样具有如此大的潜力。

ENA 在过去两周内已上涨 105%，从 0.13 美元上涨至 0.28 美元。

最终总结