Glassnode 分析显示比特币陷入积累底线和密集的开销供应之间

链上数据显示，在 8 月份的历史性挤压之后，86% 的空头清算燃料被消耗，在 82000 美元到 86000 美元之间留下了一道厚厚的阻力墙

比特币的价格走势目前正在讲述一个非常具体的故事，Glassnode 的链上数据提供了脚注。该分析公司的最新报告《挤压供应》和《对边界的怀疑》描绘了一幅市场被限制在一个明确的范围内的图景，其下方有支撑性的底部，而天花板则越来越难以突破。

这一设置可以追溯到 8 月 19 日，当时比特币经历了 2019 年以来美元交易量最大的单日空头清算事件。随后出现了 26% 的上涨，消耗了大约 86% 的可用清算燃料，留下了 8.2 万美元至 8.6 万美元之间的顽固残余空头清算。

比特币交易的供应图

Glassnode 的分析确定了锚定比特币当前区间的两个关键区域。不利的一面是，积累底线位于 62,000 美元至 65,000 美元之间，由在这些水平购买代币的长期和短期持有者建立。从好的方面来说，长期持有者的供应量集中在 8.3 万美元到 8.6 万美元之间，形成了一个自然的上限。

81,000 美元至 86,000 美元范围是多个市场动态重叠的汇聚点：自我托管成本基础货架、经销商伽马翻转和长期持有者盈亏平衡点都在这个窄带内相交。

一个特别密集的节点位于 8 万至 8.2 万美元之间，大约集中了比特币总供应量的 8%。最大的单一积累集群约占供应量的 5%，其本身价值为 8 万美元。

挤压后的清算格局

无论以何种标准衡量，8 月 19 日的轧空都是戏剧性的。消耗 86% 的液化燃料并没有完全消除压力。剩余空头清算的密集区域仍然停留在 82,000 美元至 86,000 美元之间，这既是进一步上涨的潜在燃料来源，也是做市商可能采取防御性布局的区域。

盈利能力预示着卖方压力上升

比特币供应量占利润的比例从 5 月底的 65% 上升到 8 月底的 68%。截至 9 月初，价格已停滞在架空供应区域以下，无法产生足够的逃逸速度来推动 8.3 万美元至 8.6 万美元的价格区间。

这对比特币的近期轨迹意味着什么

比特币在明确界定的边界之间交易，62000 美元至 65000 美元的积累底线提供下行支撑，83000 美元至 86000 美元的供应区域限制上行走势。为了突破上限，比特币需要吸收 8.2 万美元至 8.6 万美元范围内剩余 14% 的空头清算燃料，同时克服长期持有者的获利回吐，达到盈亏平衡。 80000 美元到 82000 美元之间的 8% 供应集中度充当了一个路标：比特币在该水平上的表现可能会表明是否正在进行对上限的认真尝试，或者是否正在形成另一次拒绝。