Hyperliquid 成为 2026 年顶级链上收入来源
核心要点
- 2026 年 1 月 1 日至 9 月 15 日期间，所有非稳定币发行项目追踪到的 34 亿美元总额中，排名前 15 的加密货币项目占据了 56.02%。
- Hyperliquid 和 Pump.fun 合计收入为 7.5125 亿美元，占 2026 年追踪总收入的 22.10%。
- 图 2（每月收入趋势）
2026 年 1 月 1 日至 9 月 15 日期间，所有非稳定币发行项目追踪到的 34 亿美元总额中，排名前 15 的加密货币项目占据了 56.02%。Hyperliquid 大幅领先，年初至今创收 4.2904 亿美元，占总收入的 12.62%，超过了接下来两个收入最高项目的总和。
Hyperliquid 和 Pump.fun 合计收入为 7.5125 亿美元，占 2026 年追踪总收入的 22.10%。 Pump.fun 的 3.2221 亿美元几乎全部来自 Solana 上 memecoin 启动板上的代币创建和交易费用。
一个有趣的发现是排名第三和排名第五的收入来源 Axiom Pro 和 GMGN，它们本身并不是链上或 DeFi 协议，而是提供更轻松的链上交易访问的交易终端。 Axiom 通常用于交易永续合约，特别是集成了 Hyperliquid 的永续合约功能。相比之下，GMGN 是围绕 Solana memecoin 交易构建的，获取与推动 Pump.fun 的投机活动相关的费用收入。
Axiom 通常用于交易永续合约，特别是与 Hyperliquid 合作提供永续合约功能。另一方面，GMGN 更专注于 memecoin 交易，并与 Pump.fun 分享其成功。
排名前 15 的项目涵盖多个领域，没有任何明显的主导领域：2 个 Perps、1 个 Launchpad、3 个交易终端、2 个稳定币发行人、1 个 RWA、1 个预测市场、1 个 MEV 构建器、1 个收藏品平台、1 个钱包、1 个支付、1 个借贷协议和 1 个 DEX。
2026 年年初至今（1 月 1 日至 9 月 15 日）加密货币创收前 15 名
排名 项目类型 2026 年至今收入 % $3.40B 总计 1 Hyperliquid Perps $429.04M 12.62% 2 Pump.fun Launchpad $322.21M 9.48% 3 Axiom Pro 交易终端 $132.09M 3.89% 4 Sky Stablecoin Issuer $129.87M 3.82% 5 GMGN Trading Terminal $126.03M 3.71% 6 Polymarket 预测市场 $115.48M 3.40% 7 World Liberty Financial Stablecoin Issuer $95.37M 2.81% 8 Paxos RWA $87.93M 2.59% 9 edgeX Perps $84.37M 2.48% 10 Titan Builder MEV $83.47M 2.46% 11 Collector Crypt 收藏品 $7,282 万美元 2.14% 12 Phantom 钱包 $6,005 万美元 1.77% 13 Aave 加密借贷 $5,681 万美元 1.67% 14 fomo 付款 $5,466 万美元 1.61% 15 Aerodrome DEX $5,431 万美元 1.60%
上述前 15 个项目占 2026 年迄今追踪的所有非稳定币发行项目总额 34 亿美元的 56.02%。
尽管当前处于熊市，加密货币收入仍保持稳定
所有跟踪项目（包括 Tether 和 Circle）的加密货币月收入在 2025 年 1 月达到峰值 $1.57B。在 2026 年的前八个月（1 月至 8 月），市场平均每月收入为 $1.08B，下降了 11.68%，但考虑到 BTC 同期下降了近 40%，仍然被认为令人印象深刻。
每月收入趋势、同比比较
期间 月平均收入变化 2024 年（全年） $0.84B — 2025 年（全年） $1.22B +45.51% 与 2024 年相比 2026 年（1 月至 8 月） $1.08B -11.68% 与 2025 年全年平均相比 2026 年（1 月至 8 月）与 2025 年（1 月至 8 月） $1.08B vs. $1.20B -10.14%
方法论
图 1（前 15 个收入来源）：涵盖 2026 年 1 月 1 日至 9 月 15 日。总金额达 34 亿美元，排名前 15 名的排名根据规模排除了 Tether 和 Circle，因为这两个项目将使其他所有项目相形见绌，并掩盖了其余项目之间的差异，而不是因为它们的收入模式不合法。 Grayscale 原本按收入排名第 3（1.5414 亿美元），但作为数据集中唯一的 TradFi 资产管理公司，也被排除在前 15 名之外（其收入是基于 AUM 的赞助费，而不是基于使用的协议费）； Aerodrome（按收入排名第 16 位）占据了第 15 位。
图 2（每月收入趋势）：涵盖从启动（2018 年 3 月，从 2020 年 1 月开始绘制）到 2026 年 9 月 15 日期间的所有跟踪项目，包括 Tether 和 Circle。2026 年 9 月是不完整月份（30 天中的 15 天），不包括在所有月平均和同比计算中，以避免低估 2026 年的步伐。
应用于各个项目的类别标签（例如“交易终端”、“启动板”、“稳定币发行者”）是一种手动的、尽力而为的分类，而不是正式的分类法，并且一些条目涉及判断调用：Pump.fun 被视为启动板而不是 DEX，因为代币创建而不是交换驱动其费用；尽管 World Liberty Financial 也提供贷款相关产品，但仍被视为稳定币发行人（其 1 美元产品）。
链上收入是我们列入此列表的主要标准。一些条目，特别是 Paxos 和 World Liberty Financial 等稳定币发行商，在链外产生收入（主要是储备金利息收入），而不是通过链上交易费用。我们将它们保留在排名中，因为它们的数据与列表中的其他数据来自相同的公共数据源（DefiLlama），但对于读者将它们与基于使用的协议进行比较时，这种区别值得注意。
如果您引用这些见解，我们将不胜感激 CoinGecko 上这篇文章的链接，这使我们能够继续为您提供有用的数据主导内容。
本研究仅供说明和参考之用，并非财务建议。