Hyperliquid 通过 OUT 获得第一个 HIP-4 结果 DEX

在 OUT 通过网络的无许可市场框架完成部署后，Hyperliquid 收到了第一个报告的构建者部署的 HIP-4 结果交换。

摘要 OUT 已成为第一个通过 Hyperliquid 的 HIP-4 框架部署的结果报告的 DEX。

部署者可以使用 Hyperliquid 验证者批准的模板创建“是/否”市场。

HIP-4 合约是完全抵押的，并且无需杠杆、资金支付或清算即可运行。

Hyperliquid 当前的开发人员文档列出了测试网上可用的无需许可的部署者操作。

Hyperliquid 的区块浏览器显示，成功的链上交易通过 HIP-4 部署框架以 OUT 名称注册了 Outcome DEX。

该交易确认了 OUT 的部署，但并未显示其市场是否已开放实时交易。截至撰写本文时，尚无单独的公告或可验证的网站详细说明其市场、流动性或交易活动。

Hyperliquid 的 HIP-4 框架让建筑商创造市场

根据 Hyperliquid 的开发人员文档，HIP-4 允许经过批准的部署者创建结果市场，而无需为每个单独的合约寻求验证者的批准。每个市场仍必须遵循验证者集之前批准的模板。

模板定义了合同的基本形式、可用结果以及结算方式。一旦验证者批准了一个，部署者就可以使用相同的结构来创建满足其条件的单独市场。

是/否模板允许交易者在两个可能的结果之间进行选择。多结果模板可以涵盖具有多种可能答案的问题，尽管 Hyperliquid 的主要 HIP-4 文档表示多结果支持并未包含在最初的主网版本中，并将分阶段发布。

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Hyperliquid 的部署者页面于 8 月 13 日更新，列出了激活 DEX、选择模板、设置部署者费用比例和创建市场的功能。该文档目前将其 HIP-4 部署者操作标记为仅测试网，这意味着在没有额外证据的情况下，OUT 的部署不应被描述为已确认的无需许可的主网启动。

正如 crypto.news 此前在 7 月份报道的那样，Hyperliquid 的无许可部署计划计划在到达主网之前在测试网上开始。根据 7 月份的报告，该提案要求市场运营商质押 500,000 HYPE，并允许验证者对错误或延迟结算的部署者进行削减。

根据 Hyperliquid 的框架，HIP-3 和 HIP-4 操作需要单独的权益，因为一项 HYPE 分配无法同时支持两种部署。以目前的价格来看，这一要求可能会给寻求运营永久交易所和结果交易所的独立团队带来高昂的进入成本。

HIP-4 结果合约消除了杠杆和清算

Hyperliquid 于 2 月份在测试网上引入了 HIP-4，然后于 5 月 2 日在主网上激活了其第一个结果合约。7 月份的 HIP-4 框架解释者将这些产品描述为完全抵押的合约，在到期时在固定范围内结算。

与永续期货不同，结果头寸不依赖于借入资金或多头和空头交易者之间的定期付款。 HIP-4 没有资金费率，而全额资金头寸则消除了当抵押品低于维持要求时用于关闭杠杆交易的清算流程。

对于二元市场，如果指定事件发生，则 YES 代币结算为 1，如果未发生，则结算为 0。 NO 侧收到相反的结果。如果事件发生，交易者以 0.60 的价格买入 YES，每张合约可以获得 0.40 的收益，而购买价格代表了最大可能的损失。

Hyperliquid 的文档将 HIP-4 描述为一种通用工具，而不是仅限于传统预测问题的系统。其固定范围结构还可以支持有界期权式产品，其最大支付和损失在开仓时已知。

交易通过 HyperCore（网络的链上订单簿引擎）进行。 HyperCore 还运行 Hyperliquid 的现货、永续和 HIP-3 构建商部署的市场，允许 HIP-4 产品使用相同的匹配基础设施和订单类型。

根据协议文件，结果仓位开放时不收取费用。尽管 Hyperliquid 在初始测试期间免除了结果市场费用，但当交易者平仓、销毁或结算头寸时，可能会收取费用。

比特币和 CPI 合约测试了 HIP-4 结算

Hyperliquid 的第一个主网 HIP-4 产品是循环比特币二元合约。市场每天 06:00 UTC 根据通过 HyperCore 发布的 BTC 标记价格进行结算，为决定 YES 或 NO 代币是否收到支付提供了客观的数据点。

该网络后来将产品扩展到加密货币价格之外。 5月份，美国CPI合约允许交易者根据劳工统计局报告的年度通胀率建仓。

CPI 市场提供了三种可能的结果：低于 4.3%、正好 4.3% 或高于 4.3%。它使用 USDC 作为抵押品，并计划根据 BLS 官方发布的信息进行结算，而早期交易量约为 3,000 美元，未平仓合约为 5,000 美元。

据 Galaxy Research 称，验证者结算的市场随后涵盖了美联储的决策和体育赛事。该研究公司表示，验证者可以通过常规网络操作发布批准的链下结果，从而减少对单独预言机提供商的依赖。

Galaxy 报告称，到第 25 天，HIP-4 的 24 小时比特币交易量已达到 238 万美元。根据该公司 6 月份的报告，这一数字约占该时期 Hyperliquid 和 Polymarket 测算的 BTC 预测市场总交易量的 20%。

在与世界杯市场相关的早期增长之后，活动随后有所下降。 Blockworks 在 7 月份的市场报告中引用的数据显示，当时 HIP-4 未平仓合约约为 182,000 美元，累积名义活动约为 881,000 美元，尽管这些数字涵盖了后来的快照并使用了不同的衡量时期。

美国的准入取决于赛事合同监管

对于美国交易者来说，OUT 不具有与 Kalshi 相同的监管地位，Kalshi 通过商品期货交易委员会注册的指定合约市场运营事件合约。 Hyperliquid 尚未宣布 OUT 已在 CFTC 注册或可供美国用户使用。

Hyperliquid 政策中心和 Multicoin Capital 在 7 月份的预测市场规则文件中解决了监管分歧。这些组织要求美国商品期货交易委员会（CFTC）公布审查活动合同的明确联邦标准，并公开解释为什么特定合同被批准或拒绝。

他们提交的意见称，和解条款应确定合同是否属于涉及游戏、战争、暗杀或非法活动的限制类别。该文件代表了行业政策要求，并未授予 HIP-4 交易所为美国交易者提供服务的许可。

州和联邦监管机构还对某些体育赛事合同是否符合联邦监管的衍生品或州监管的投注资格存在争议。 Kalshi、Crypto.com 和 Robinhood 在体育相关产品方面面临着州政府的挑战，即使这些合同是通过联邦监管的市场结构提供的。

根据 Hyperliquid Strategies 引用的 8 月份文件，美国的 Hyperliquid 用户仍然无法访问该协议。该公司表示，不知道该网络正在等待美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的批准程序，并警告称，无法确保进入受监管的美国市场。