Kalshi 回应清洗交易主张，捍卫交易活动为合法做市

这个受 CFTC 监管的预测市场平台反驳了有关其 ETH 永续合约交易量被人为夸大的指控，并指出其监控系统和回扣除外。

当一份合约上近一半的交易规模完全相同时，这往往会引起人们的注意。受 CFTC 监管的预测市场平台 Kalshi 发现自己处于守势，因为一名分析师指出其 ETH 永续合约存在可疑交易模式，单日名义交易量达到 5.39 亿美元，而未平仓合约仅为 310 万美元。

日换手率约为 174 次。卡尔希说这一切都是光明正大的。

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针对卡尔希的案件及其反驳

这场争议可以追溯到 2026 年 9 月 20 日，当时一位名叫 Beni 的分析师发表了有关 Kalshi 的 ETH 永续合约的调查结果，描绘了一幅令人不安的景象。核心观察：9 月中旬，交易规模恰好为 5,500 美元的交易量占该合约总交易量的 48% 至 58% 之间。

大规模执行重复、规模相同的交易是分析师在筛选虚假交易时寻找的教科书特征之一，即同时买卖同一资产以制造市场活动假象的做法。根据 CFTC 的规则，这是非法的，而且 Kalshi 自己的规则手册也明确禁止这样做。

两天后，即9月22日，Kalshi发布了正式回应。该公司将交易行为描述为符合合法的流动性供应，而不是人为创造交易量。该平台指出其监控基础设施，据称该基础设施全天候 24/7 持续运行。它还指出了一种旨在阻止其被指控容忍的具体行为的特定机制：任何被标记为可疑洗钱交易的交易都会自动排除在 Kalshi 激励计划下的回扣资格之外。

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该回扣计划为符合条件的会员提供约 0.3 个基点的净回扣。

为什么这些数字看起来很奇怪但实际上并非如此

对固定美元规模集群的独立分析表明，这是流动性计划中常见的传统执行方法。 Kalshi 还指出，自该平台于 2026 年推出加密产品以来，固定规模集群模式已经出现在多个合约中，而不仅仅是 ETH 永续合约。

该平台采用了与 Polymarket 类似的最高支付惯例，Polymarket 是另一个吸引了大量用户兴趣和监管机构关注的预测市场。

监管背景

截至该公司回应，美国商品期货交易委员会尚未宣布与交易量问题相关的执法行动。 CFTC 尚未发表任何公开声明质疑 Kalshi 在 ETH 永续合约上的交易活动。

Kalshi 作为指定合约市场运营，这意味着 CFTC 可以完全了解其订单簿、交易数据和参与者身份。