Metaplanet 股票计划引起股东强烈反对，首席执行官在 MMXX 上回应

日本专注于比特币金库的公司 Metaplanet 正面临股东的重新审查，此前围绕该公司的“第 10 系列”高管期权池以及与其持续 BTC 积累相关的稀释机制爆发了争议。

争议的焦点在于该池的结构如何——设定为完全稀释股份的 20%，并设计为随着 Metaplanet 发行新股以资助额外的比特币购买而自动扩大——这促使批评者认为管理层的激励措施增加是以牺牲现有持有者为代价的。

股东对 Metaplanet 的第 10 系列高管期权池提出质疑，认为其固有的扩张导致了显着的稀释。

Metaplanet 表示，该池于 8 月 18 日被冻结为 3.195 亿股，但批评人士称，早期的增长仍然放大了现有股东的股权稀释。

《比特币杂志》首席执行官大卫·贝利 (David Bailey) 在 X 上的帖子中为激励设计进行了辩护，而匿名股东“比特币法老”则声称从期权中获得个人利益，并提出了对公平性的担忧。

Metaplanet 首席执行官 Simon Gerovich 表示，在首席执行官行使第 10 系列池中的 92,000 股股票后，公司将审查治理和薪酬政策。

行业评论员 Matthew Sigel 表示，第 10 系列的进一步行使权应被冻结，并由股东批准的计划取代，该计划主要与完全稀释后的 BTC 挂钩。

为什么第 10 系列期权池引起争议

随着多个 Metaplanet 股东质疑该公司第 10 系列高管期权池的设计和结果，强烈反对情绪加剧。根据 X 上股东描述的争议，该池的设立代表了完全稀释股份的 20%，并随着新股的发行而自动扩大，为 Metaplanet 的比特币积累提供资金。

批评者指出了增长的规模。一位股东声称，这一变化概括为股票池从大约 4600 万股扩大到 3.195 亿股。虽然这种描述反映了社交帖子中提出的反对意见，但 Metaplanet 的回应提供了关键的运营细节：该公司表示，它于 8 月 18 日将股票池冻结在 3.195 亿股。

在周二的一篇文章中，《比特币杂志》首席执行官 David Bailey 为这一模型进行了辩护，他认为允许管理层在五年内获得股权结构表 20% 的份额“并不是什么疯狂的数字”。贝利还写道，他“从零开始”就投资了 Metaplanet，将他的支持视为长期合作而不是短期补偿。

Metaplanet 的回应和股东要求透明度的压力

公开辩论结束后，一些股东表示，他们要求 Metaplanet 取消因第十系列变更而产生的额外股份，并提高未来决策的透明度。批评不仅涉及理论上的稀释，还涉及在新股发行为比特币购买提供资金时资金池如何扩大的顺序。

Metaplanet 在 8 月 18 日的一份通知中承认，扩大股票池“会放大现有股东所承担的稀释作用”。这一承认是争论的核心：即使冻结阻止了进一步的自动扩张，股东们也认为损害已经发生。

一位匿名股东“比特币法老”还声称贝利个人从 Metaplanet 股票期权中受益，声称贝利以 105 日元的执行价获得了 30 万份期权，而据报道 Metaplanet 股票交易价格为 510 日元。该指控是股东批评的一部分，强调了所感知到的激励失调以及围绕董事会相关角色的潜在冲突。贝利没有在所提供的文本中提供详细的反驳，但他确实公开捍卫了总体的执行选项结​​构。

首席执行官格罗维奇：治理审查和第十系列演习更新

Metaplanet 首席执行官 Simon Gerovich 表示，公司将审查治理和薪酬政策，并在工作完成后分享最新情况。在 Sunday X 的一篇帖子中，Gerovich 还试图远离与 MMXX Ventures 相关的股东讨论，解释说他是 MMXX 母公司的重要但非多数股东，并且他不担任高管职务。

另外，8 月 31 日，Metaplanet 透露，首席执行官行使了第 10 系列高管期权池中的 92,000 股股票。在这种情况下，演习细节很重要，因为它说明了所讨论的激励计划从理论上的资本表机制转变为与公司业绩和/或资本市场行为相关的已完成交易。

随着争议不断升级，Metaplanet 早期的文件和 8 月 18 日的冻结似乎是该公司试图通过停止进一步的资金池扩张来解决眼前的稀释问题。然而，批评者继续认为，透明度和公平性仍然需要更广泛的补救措施，特别是如果早期扩张增加的稀释程度超出了持有人的预期。

外部呼吁冻结剩余权利并更换结构

外部评论通过重新定义更好的激励方式而增加了压力。 VanEck 的数字资产研究主管 Matthew Sigel 在 Wednesday X 的一篇文章中表示，Metaplanet 应该“冻结”进一步行使第 10 系列期权池的权利。西格尔还建议持有人自愿放弃超额权利，并权衡与已行使股票相关的额外选择权。

最值得注意的是，Sigel 提议用股东批准的五年激励计划取代“Series 10”，该计划主要与完全稀释后每股 BTC 挂钩。这一建议直接回应了核心批评：将激励措施与上限表百分比挂钩，而不是直接与通过完全稀释的股份数量标准化的比特币所有权指标挂钩，可能会产生这样的结果：在考虑稀释效应后，管理层的股权收益无法清楚地映射到股东的贡献。

Cointelegraph 报道时表示，Metaplanet 已请求就该公司是否会考虑冻结高管池中的剩余股份发表评论。市场似乎也对这场辩论和公司动态做出了反应：据雅虎财经称，Metaplanet 股价在周三东京交易中收高，将五天跌幅收窄至约 16.3%。

对于投资者来说，下一个需要关注的关键信号是 Metaplanet 宣布的治理审查是否会带来具体的变化，特别是关于是否会冻结任何剩余的第 10 系列权利，以及是否提出了一个新的、股东批准的激励框架，并明确与每完全稀释份额的比特币挂钩，而不是自动上限表扩张。