9月23日央行将通过香港发售600亿元人民币票据

中国人民银行最新发行离岸人民币票据旨在规范离岸人民币流动性并巩固香港作为人民币枢纽的地位

中国人民银行正准备于 9 月 23 日通过香港货币市场中央结算系统发行 600 亿元人民币的央行票据。这相当于价值约 84 亿美元的 182 天期票据，这是北京自 2018 年以来远程管理离岸人民币市场的策略的一部分。

中国人民银行实际上在做什么

当中国人民银行在香港出售这些票据时，它有效地吸收了离岸人民币，收紧了中国大陆以外流通的人民币供应，这往往会支撑人民币的价值并减少离岸人民币市场的波动。

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过去类似规模的发行已被超额认购，这意味着需求一直超过供应。通过竞争性招标，近期产品的利率已降至 1.29% 至 1.48% 之间。类似的法案发行于 2025 年 1 月和 2026 年 3 月，建立了市场参与者预期和计划的定期节奏。

香港在人民币国际化中的作用不断扩大

此次发行是中国人民银行与香港金融管理局深化离岸人民币市场更广泛合作的一部分。 2025年，香港离岸人民币贷款规模达到9350亿元人民币。点心债是在中国大陆境外发行的人民币计价债券，年发行量已超过1万亿元人民币。

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每项新票据发行都为离岸人民币收益率曲线增加了另一个数据点，为投资者和交易者提供了不同期限的更好定价信号。

为什么这对全球市场很重要

当中国人民银行在离岸发行票据时，它会收紧离岸人民币供应，这可能会扩大在岸人民币（CNY）与离岸人民币之间的利差。货币交易员密切关注这些利差，以获取有关北京方面对人民币贬值或升值的容忍度的信号。

之前产品的超额认购模式表明，对这些产品的兴趣远远超出了中国机构的范围，国际银行和主权财富基金也积极参与。 1.29%至1.48%区间的竞争性定价反映了中国人民银行在流动性管理目标与市场需求之间取得平衡的深思熟虑的选择。