美国银行报告三周内从美国股票基金撤资 14.2B 美元

1月份以来美国股票基金最大规模的流出标志着随着美国国债收益率上升和油价飙升令市场恐慌，投资者情绪发生了重大转变。

美国银行策略师称，过去三周投资者已从美国股票基金撤资 142 亿美元。这是自一月份以来最大规模的撤资，而且并不是凭空发生的。

资金外流恰逢美国国债收益率攀升至多年来未见的水平，且油价突破每桶 100 美元。当借贷成本上升且能源价格同时上涨时，股票基金往往会感到寒意。这次也不例外。

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数字讲述了一个清晰的故事

当你缩小视野时，资金离开美国股市的速度看起来更加剧烈。 7 月份全球股票基金平均每周流入约 520 亿美元。到 8 月底到 9 月初，这一数字已降至每周约 70 亿美元。

美国银行策略师 Jared Woodard 和 Michael Hartnett 在最新研究报告中指出了这一趋势，警告称，随着投资者谨慎态度的加深，市场波动可能会加剧。 30年期国债收益率已达到2007年6月以来的最高水平，这使得与股票的不确定性相比，债券的无风险回报看起来越来越有吸引力。

主要受中东地缘政治紧张局势推动，油价突破每桶 100 美元的门槛，加剧了通胀担忧。能源成本上升几乎影响到经济的每个角落，从制造业到运输业再到消费者支出。

重新平衡，而不是恐慌

标准普尔 500 指数一直在近期高点附近窄幅波动。这些资金外流并没有伴随着大范围的市场崩溃。

相反，数据表明了一些更微妙的事情：投资者正在从股票转向债券。同期债券基金的资金流入有所增加，这表明投资组合正在经过深思熟虑的再平衡，而不是全面撤出风险资产。

这种模式与 2026 年全年观察到的行为一致。今年早些时候，美国股票基金在 6 月和 7 月经历了数十亿美元的赎回，然后资金才恢复流入。

美国银行的牛市与熊市指标跟踪跨资产类别的仓位和情绪，该指标已标记出系统交易策略中头寸拥挤所带来的日益增长的风险。

是什么导致了焦虑

随着30年期国债收益率达到近二十年来的最高水平，持有股票的机会成本大幅上升。由于中东地缘政治不稳定，油价飙升至 100 美元大关，带来额外的通胀风险，可能迫使各国央行保持鹰派立场。美国中期选举即将来临，从历史上看，市场在重大政治事件发生的几周内会经历剧烈波动。

最重要的是关于人工智能支出的持续争论。科技行业的公司一直在向人工智能基础设施投入资金，而市场对这些投资何时或是否会产生与其成本成正比的回报越来越怀疑。