欧洲柴油价格因美国潜在出口禁令而上涨

特朗普政府暗示可能限制美国燃料出口，欧洲柴油裂解价差创 2011 年以来最高水平

9 月 23 日，欧洲柴油市场进入超速状态，炼油商将原油转化为柴油赚取的优质裂解价差飙升至每桶 95 美元以上。这是自 2011 年以来的最高水平，而发生这种情况的原因甚至在几个月前都显得牵强：美国可能会停止向国外出口柴油。

9 月 22 日，特朗普总统支持考虑实施柴油出口禁令，当最大的备用供应商开始谈论停止供应时，欧洲贸易商的反应正如你所预料的那样。美国柴油期货走势相反，因市场消化了国内供应过剩的可能性而走软。

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供应数学让这一切变得如此痛苦

欧洲多年来一直是柴油净进口国。 2022 年开始对俄罗斯能源实施制裁后，这种依赖性大大加深，迫使欧洲买家寻找替代能源。美国在很大程度上弥补了这一差距。

2026 年 8 月，美国柴油出口量达到 160 万桶/日，创历史新高。欧洲吸收了其中很大一部分，使美国炼油厂成为非洲大陆能源供应链的关键节点。

时机再糟糕不过了。俄罗斯自 2026 年 7 月起实施了本国的柴油出口限制，挤压了本已紧张的全球市场。中东供应中断给全年带来了另一层压力。

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美国国内柴油库存也并未完全过剩。 9 月中旬的数据显示，公路柴油库存为 9697 万桶，比五年季节性平均水平低 13-15%。在出口禁令讨论浮出水面之前，美国柴油零售价格已突破每加仑 6.50 美元。

为什么禁令也可能伤害美国

能源部长克里斯·赖特(Chris Wright)反对这一禁令，警告称这实际上可能会提高国内汽油价格，并导致全球柴油价格进一步飙升。这是因为美国炼油厂不仅仅单独生产柴油。他们同时生产汽油、喷气燃料和其他产品。破坏一项产出的经济性会影响到所有产出。

如果出口限制导致炼油利润下降，人们担心炼油厂可能会完全减少产量。精炼减少意味着一切都减少，而不仅仅是柴油减少。作为旨在放松柴油供应的政策的副作用，国内汽油和航空燃油供应可能会收紧。

行业分析师指出了另一个风险。禁止出口可能会直接损害美国炼油利润，从而降低美国燃料生产在全球范围内的竞争力。它还可能导致与欧洲盟友的关系紧张，这些盟友已经开始依赖美国柴油来替代俄罗斯石油桶。