在国会作证前债券市场给财政部长斯科特·贝森特带来压力

不断上升的国债收益率和不断膨胀的国债使贝森特的工作变得更加困难，因为他准备面对众议院议员

2026 年 9 月 14 日，10 年期国债收益率自 2023 年以来首次突破 5%。对于财政部长斯科特·贝森特来说，时机再糟糕不过了：他计划第二天在众议院金融服务委员会作证。

Bessent 的回购策略并没有安抚市场

贝森特并没有闲着。财政部将其债券回购操作增加了一倍，将每次操作的金额从 20 亿美元扩大到至少 40 亿美元。在某些情况下，接受限额已达到 52 亿至 60 亿美元。

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回购背后的想法很简单：财政部回购旧的、流动性较差的债券，以平稳市场运作，并至少在理论上对收益率施加一定的下行压力。问题是每次干预后收益率都会反弹。

传奇宏观投资者斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）恰好也是贝森特的前导师，他并不羞于表达自己的评价。他将回购扩张称为破坏市场基本面的“错误”。

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是什么推动收益率更高

年度赤字接近 2 万亿美元，加上 40 万亿美元的债务堆积，使得债券持有人要求为持有美国政府票据的风险提供更多补偿。最近几周，30年期国债收益率频繁测试或超过5%。

国债收益率上升波及整个经济。他们设定了抵押贷款利率、企业借贷成本和汽车贷款的基准。当 10 年期国债收益率高于 5% 时，几乎所有人的资本成本都会上升，从财富 500 强公司的债务再融资到试图锁定利率的首次购房者。

贝森特在国会面前的平衡行动

当贝森特于 9 月 15 日在众议院金融服务委员会就职时，他将面临涵盖通胀、能源价格和美联储政策的问题。 Bessent引用了4.1%的失业率，并指出低收入者的工资增长速度快于高收入者。