摩根大通策略师预测科技股将反弹

该银行团队表示，对人工智能颠覆的担忧被夸大了，软件股在肆意抛售后即将卷土重来。

由杜布拉夫科·拉科斯-布哈斯 (Dubravko Lakos-Bujas) 领导的摩根大通股票策略团队告诉投资者，不要再对人工智能吞噬软件行业感到恐慌。他们的最新分析认为，对人工智能颠覆传统软件业务的担忧“很大程度上被夸大了”，而且最近的抛售创造了优质科技公司的买入机会。

策略师们预计，到 2026 年，软件行业的年利润增长率将达到 16.8%，这个数字并不完全意味着存在危机。他们的建议是：增加对基本面强劲且能抵御近期人工智能逆风的软件公司的投资。

反对人工智能末日的案例

摩根大通团队指出，成熟软件公司拥有结构性优势，特别是高昂的转换成本和长期客户合同。当一家财富 500 强公司花费数年时间将一个平台整合到其运营中时，将其剥离以采用人工智能替代方案并不是一个周末项目。

摩根大通的报告中有两个名字引人注目：微软和 CrowdStrike。两人都不是人工智能革命的受害者，而是人工智能革命的受益者。自从与 OpenAI 达成数十亿美元的合作关系以来，微软一直在其产品套件中嵌入人工智能功能。网络安全公司 CrowdStrike 所处的领域是人工智能增强而不是取代核心产品。

半导体和人工智能基础设施

摩根大通在 2026 年持续进行的研究重点是科技市场的轮动，将半导体和人工智能基础设施确定为具有巨大上升潜力的行业。尤其是半导体行业，已经出现超卖状况，摩根大通认为反弹时机已经成熟。

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摩根大通并不是唯一做出这种评估的公司。包括摩根士丹利在内的其他主要金融机构对更广泛的美国科技行业保持着积极的前景。

投资者应该注意什么

摩根大通分析的关键变量是质量。最有可能实现反弹的公司都有一些共同的特点：经常性收入模式、深度嵌入的产品、定价能力以及将人工智能集成到现有产品中而不是与之竞争的能力。

软件行业预计年利润增长 16.8% 是一个总数字。个别公司将显着偏离该平均值。有些公司将人工智能功能叠加到现有的订阅收入上，从而大幅超越这一数字。其他人，特别是那些销售人工智能可以轻松复制的商品化工具的人，可能会看到增长停滞或完全逆转。