Pendle调整PT Looping费用以降低用户成本

DeFi 协议从固定费用转变为上限为 10 个基点的动态模型，使杠杆收益策略对大多数用户来说更便宜。

Pendle 刚刚重新设计了其最受欢迎的功能之一的收费方式。 PT Looping 是该协议用于主体代币的自动杠杆工具，现在使用动态费用模型，该模型根据用户实际赚取的收益进行扩展。上限为 10 个基点，对于较短或收益率较低的循环，费用远低于该上限。

发生了什么变化以及为什么重要

新的费用公式的目标是任何给定循环的预计收益率的大约 10%，绝对最大值为 10 个基点 (0.10%)。这取代了之前的模式，之前的模式对名义资产总额收取 5 个基点的固定费用，再加上交易费用和天然气成本。

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在动态模型下，较低收益的循环会获得相应更便宜的费用。与此同时，以适度收益率运行短期循环的人可能只支付几个基点。就上下文而言，基点是百分之一的百分点。 10 万美元头寸的 10 个基点相当于 100 美元。

PT 循环实际上是如何工作的

PT Looping 是 Pendle 自动化策略的方法，而 DeFi 高级用户多年来一直手动执行该策略。基本思想：您持有主要代币，在 Aave 或 Morpho 等借贷平台上以它们作为抵押品进行借款，使用借来的资金购买更多 PT，然后重复。手动版本需要在多个协议之间跳转，执行多个交易，并在每一步支付汽油费。 PT Looping 将所有这些捆绑到一个自动化流程中。

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2026 年 8 月，Pendle 启动了激励计划，为 PT Looping 用户提供额外 2% 的年均收益提升，并将特定机会的池上限提高至 1500 万美元。费用结构更新于 2026 年 9 月 18 日公布。

对于已经活跃在 Pendle 生态系统中的交易者和流动性提供者来说，直接的效果很简单：在大多数情况下运行 PT Looping 策略变得更加便宜。之前的名义总费用为 5 个基点的固定费用可能会大大超过新的动态费用，特别是对于期限较短或收益率较低的头寸，其中 10% 的预计收益率计算得出的数字远低于上限。