标准普尔全球 PMI 显示英国商业活动随着通胀上升而降温

由于能源成本和预算不确定性打压信心，英国 9 月份综合 PMI 跌至三个月低点 51.7

从技术上讲，英国经济仍在增长，但它的热情就像有人拖着自己去参加周一早上的会议一样。标准普尔全球 9 月 23 日发布的采购经理人指数预览数据描绘了一幅经济在错误的时刻失去动力的景象：正当通胀回升之际。

9月综合产出指数从8月的52.5跌至51.7，未达到共识预测的52.0，并触及三个月低点。任何高于 50 的数字仍然表明扩张，因此英国并未出现收缩。但行进方向并不是政策制定者所希望的。

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经济放缓背后的数字

占英国经济产出绝大多数的服务业推动了经济减速。服务业 PMI 降至 51.7，低于上月的 52.5，低于分析师预期的 52.0。

制造业的故事略有不同。该行业的 PMI 实际上从 51.7 升至 52.0，超出了 51.5 的共识。强劲的国内订单给工厂带来了小幅提振，部分抵消了服务业的拖累。

但即使在制造业内部，情况也并非一律乐观。产出指数下滑至 51.4，为六个月来的最低读数。因此，尽管新订单有所改善，但实际生产速度却有所放缓。

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在分类账的通货膨胀方面，数据不那么模糊，而且更令人担忧。服务公司以四个月来最快的速度提价。私营部门的投入价格通胀创三个月新高，主要是由于伊朗持续冲突导致能源和燃料成本不断上升。

标准普尔全球公司根据 PMI 读数得出的 GDP 预测显示，当前季度季度增长率仅为 0.1%。这与 2026 年第二季度记录的 0.4% 的扩张相比急剧减速。

令人担忧的组合

标准普尔全球首席商业经济学家克里斯·威廉姆森 (Chris Williamson) 直言不讳地阐述了这些数据的含义。

数据表明，经济增长乏力和通胀压力加剧的“令人担忧的组合”。

威廉姆森指出，双重压力已经渗透到招聘决策和更广泛的商业信心中。对需求和成本都不确定的公司往往会冻结招聘，这可能会造成活动疲软的自我强化循环。

英国政府即将推出的秋季预算加剧了人们的焦虑。企业似乎在财政政策明确之前抑制投资和扩张。