B. Riley Securities 重申 Strategy 的买入评级，将目标价提高至 195 美元
核心要点
- 这两件事都可能为数字资产相关股票注入新的动力，而比特币最大的企业持有者 Strategy 正是该交易的焦点。
- 该公司表示，监管转变可能会吸引更多机构关注传统股票和数字资产交叉领域的公司。
- Riley 的论文本质上认为，代币化交易基础设施为 MSTR 等股票创造了新的需求渠道。
该公司认为美国证券交易委员会的新创新豁免和即将举行的特习峰会将成为 MSTR 下一步走高的催化剂
B. Riley Securities 在 2026 年 9 月 22 日的一份研究报告中将 Strategy（纳斯达克股票代码：MSTR）的目标股价从 175 美元上调至 195 美元，并维持该股的买入评级。与报告发布时 168 美元左右的价格相比，隐含的上涨空间约为 16%。
催化剂清单很短但很有效。 B. Riley 指出了几天内发生的两件事：美国证券交易委员会 (SEC) 新制定的针对代币化证券的“创新豁免”，以及定于 9 月 24 日举行的特习会。这两件事都可能为数字资产相关股票注入新的动力，而比特币最大的企业持有者 Strategy 正是该交易的焦点。
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SEC 为代币化开绿灯
9 月 17 日，SEC 授予五年有条件豁免，允许代币化证券交易场所（TSV）促进代币化国家市场系统股票的交易，而无需注册为完整交易所。该豁免有效期至 2031 年 9 月 17 日，为场馆提供了一条有意义的跑道来建设基础设施。
对于Strategy这样的公司来说，其影响是多层次的。代币化股票交易意味着连续的市场，而不仅仅是纽约证券交易所和纳斯达克提供的 6.5 小时窗口。 B. Riley 指出，当传统市场重新开放时，这种动态可能会导致相关股票出现重大追赶走势。
B. Riley 将豁免视为结构性顺风而非一次性事件。该公司表示，监管转变可能会吸引更多机构关注传统股票和数字资产交叉领域的公司。
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宏观背景：流动性高于基本面
该研究报告仔细区分了推动当前反弹的因素和非因素。 B. Riley 将数字资产市场的活跃程度归因于流动性和情绪因素，而不是基础商业模式或比特币供应动态的任何根本性转变。
B. Riley 在 2026 年期间逐步提高了 Strategy 的目标，在最新调整之前，该股的目标价为 175 美元。
策略在代币化论文中的适用范围
Strategy 的业务模式从其最初的企业分析软件公司发展而来。在 Michael Saylor 的领导下，该公司积极转向比特币积累，通过债务发行和股票发行相结合的方式建立了世界上最大的企业比特币金库。
B. Riley 的论文本质上认为，代币化交易基础设施为 MSTR 等股票创造了新的需求渠道。如果代币化股票场所在五年豁免窗口期间获得吸引力，潜在买家的数量就会增加，流动性也会增加。