River 报告称，随着持有者收紧控制，81% 的比特币供应在六个月内处于不活跃状态

自 2020 年以来，尽管今年交易量暴跌 30%，长期比特币持有者已向休眠钱包添加了超过 300 万枚比特币

现有的每五个比特币中就有超过四个在至少六个月内没有变化。这是根据 River Financial 9 月 23 日的时事通讯报道的，该时事通讯描绘了这样一幅市场图景：绝大多数供应只是停滞不前，被似乎对出售完全不感兴趣的持有者锁定。

81% 的休眠率出现在一个有趣的时刻。比特币的价格已较 2026 年 6 月的低点上涨约 50%，但今年迄今为止的交易量却下降了 30%，ETF 流入量一直低于平均水平。换句话说，交易的人越来越少，但仍在游戏中的人却坚决不会放手。

表面之下安静的堆积

River 的数据显示，自 2020 年以来，长期持有者已增加了超过 300 万比特币的头寸。从市场上撤出并存入冷库或长期钱包的供应量惊人。

与此同时，较旧硬币的流动已放缓至涓涓细流。 2026 年上半年，大约有 300,000 枚 BTC 从这些长期持有的比特币手中转手。

散户投资者从卖家转向买家

也许 River 调查结果中最有说服力的转变涉及个人和零售比特币持有者。在 2026 年上半年净抛售 140,000 BTC 后，这些参与者在第三季度扭亏为盈并累积了超过 107,000 BTC。

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不过，积累的分布并不均匀。所谓的“海豚”钱包，即持有 100 到 1,000 BTC 的钱包，一直在承担繁重的工作。仅自 7 月中旬以来，这些中层持有者就买入了超过 113,000 个 BTC。

81%的休眠对市场实际上意味着什么

要理解 81% 供应休眠的重要性，请考虑一下它对可用流动性意味着什么。比特币的流通供应量约为 1970 万枚。如果 81% 在六个月内没有移动，那么剩下大约 370 万比特币作为“活跃”流通货币，这些货币实际上可以在任何一天进入交易所并出售。

River Financial 本身似乎也在言行一致。该公司的储备约为 33,737 BTC，负债约为 33,499 BTC，维持其所称的 100% 比特币储备。