StarkWare 首席执行官 Eli Ben-Sasson 将 Zcash 的崛起与比特币僵化担忧联系起来

Zcash 联合创始人认为，比特币对协议变更的抵制正在推动资本转向更具适应性的替代品，例如 ZEC

StarkWare 首席执行官兼 Zcash 联合创始人 Eli Ben-Sasson 对 ZEC 最近的价格飙升做出了尖锐的观察：此次上涨的部分原因是人们越来越担心比特币已经钙化而无法修复。

ZEC 攀升至约 1,388 美元，24 小时内上涨 15-20%，并将其市值推至约 230 亿美元。对于 2025 年 12 月交易价格在 20 美元到 50 美元之间的代币来说，这是一个需要解释的轨迹，而 Ben-Sasson 正在提供一个解释。

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僵化论

Ben-Sasson 此前曾批评比特币 2100 万枚的固定供应上限，认为这会带来长期风险，因为密钥会永久丢失，而且随着时间的推移，矿工激励结构也会受到侵蚀。 2026 年 7 月，他提出了一个具有挑衅性的替代方案：4% 的年发行率与人口增长挂钩。他 9 月 17 日的言论将 ZEC 的反弹视为市场对这些担忧的回应。

NU7 和治理信号

在他发表讲话的前一天，即 9 月 16 日，Zcash 社区完成了 NU7 治理投票。大约有 240 万 ZEC 持有者参与。惊人的 99.9% 的人投票支持将出块时间从 75 秒减少到 25 秒。另外 98.9% 的人支持在 ZEC 的发行计划中保留比特币式的减半。

区块时间的减少使 Zcash 的交易吞吐量增加了三倍，使其与更快的第 1 层链相比更具竞争力。保留率减半表明，即使在推动比特币本身无法实施的技术升级的同时，社区也重视比特币所带来的通货紧缩压力。

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从 50 美元到 1,388 美元

ZEC 从 2025 年底的 50 美元以下区域到现在的水平是本周期加密货币中最引人注目的转变之一。最初突破 500 美元的原因是产品改进和针对隐私资产的更友好的监管环境。同期，ZEC 的涨幅约为 160%，而比特币的涨幅约为 18%。

这对更广泛的市场意味着什么

由于监管不确定性和交易所下架，隐私币的交易价格历来低于比特币。 ZEC 目前市值达到 230 亿美元，这一事实表明这些担忧已经消退，或者市场已经认为隐私溢价超过了合规风险。

对于机构分配者来说，ZEC 的治理投票提供了加密货币中罕见的东西：可衡量的社区对技术路线图的共识。有 240 万名参与者且几乎完全一致，信噪比异常高。这是否会转化为持续的资金流入将取决于 25 秒的区块时间在主网上线后是否如宣传的那样发挥作用。