Strategy 回购 1.76 亿美元的 STRC 股票，但不购买比特币

Michael Saylor 的公司将现金用于退役优先股，而不是近期以来首次增加其 845,050 BTC 储备。

对于一家本质上已经成为拥有股票代码的比特币持有工具的公司来说，Strategy 上周做了一些不寻常的事情：它花费了 1.763 亿美元，但没有购买一个聪。

相反，这家前身为 MicroStrategy 的公司以每股约 97.48 美元的平均价格回购了约 181 万股可变利率系列 A 永久延伸优先股（股票代码 STRC）。该公司的比特币储备保持不变，为 845,050 BTC，平均每枚比特币的购买成本约为 75,412 美元。

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不同类型的购买信号

STRC 回购属于 Strategy 的数字信贷证券回购计划，该计划于 2026 年 6 月 29 日获得董事会批准。该计划批准了最多 20 亿美元用于回购优先证券，其中 STRC 是主要目标，另外还指定了 10 亿美元用于普通 MSTR 股票回购。

通过此次最新交易，STRC 回购累计金额现已超过 6.35 亿美元，平均价格约为每股 94.38 美元。当前批次的成交价为 97.48 美元，比前几轮更接近 STRC 的 100 美元面值，表明折扣窗口可能正在缩小。

STRC 的年化可变股息为 ​​12%。该策略的全部回购资金均来自美元现金储备。没有出售比特币。没有发行新的债务。

为什么策略停止堆叠（暂时）

Strategy 持有 845,050 BTC，仓位如此之大，以至于 MSTR 股票实际上变成了股权投资者的杠杆比特币代理。 STRC 的交易价格低于其 100 美元的票面价值。以折扣价买回该证券，每年支付 12% 的利息。

资本结构之谜

STRC 于 2025 年成立，股息率为 12%，大约是当前环境下投资级公司债券收益率的三倍。每一支低于票面价值退休的 STRC 股票都会消除未来的股息支付。

平均每股 94.38 美元的累计回购意味着 Strategy 在其所有 STRC 回购中的平均回购价格较平均水平大约有 5.6% 的折扣。回购总额为 6.35 亿美元，这意味着可以节省大量的永续股息义务。

Strategy Analytics 已授权高达 20 亿美元用于优先证券，但迄今为止仅部署了 6.35 亿美元，因此还有超过 13 亿美元的剩余能力用于额外的 STRC 回购。

Strategy 仍有 10 亿美元授权用于普通股回购，但尚未动用。 Strategy 账面上有 845,050 比特币，平均成本为 75,412 美元，其比特币头寸已经非常巨大。