随着 85,000 美元的反弹重振国债交易，Strategy 和 Strive 买入 1.83 亿美元的比特币

Strategy 和 Strive 上周购买了约 1.83 亿美元的比特币，增加了 2,305 比特币。

比特币资金公司 Strategy 和 Strive 上周购买了约 1.83 亿美元的比特币，因为加密货币的反弹帮助企业资产负债表弥补了损失。

根据周一提交的监管文件，比特币最大的企业持有者 Strategy Inc. 在 9 月 14 日至 20 日期间以 7570 万美元的价格收购了 950 个比特币，平均价格为 79,670 美元。此次收购使其持有的 BTC 恢复至 846,000 个 BTC，总花费 638 亿美元，平均成本为 75,416 美元。

Strive Inc.在9月14日至18日期间以平均价格79,475美元的价格单独以1.077亿美元购买了1,355个比特币，使其库存达到26,355个比特币。同期现金及等价物增至 2.296 亿美元。

两次购买均低于比特币的最新市场价格。该代币周一飙升至 85,000 美元以上，为 1 月份以来的最高水平，较 8 月份低点回升近 30%。

购买活动之所以引人注目，是因为更广泛的企业金库交易大幅放缓。 Glassnode 在上周的一份报告中表示，过去三个月上市公司增加了约 5,900 个 BTC。相比之下，仅 2025 年 7 月就积累了约 89,000 个 BTC。

Glassnode 估计该行业的平均收购价格约为 80,500 美元。当该公司发布报告时，比特币仍低于该阈值，导致整个企业财务部门陷入困境。周一价格突破 85,000 美元，扭转了这一局面，并将该集团推回到其估计成本基础之上。

战略的比特币反弹与资本管理重心发生冲突

对于Strategy来说，这次反弹具有特别重大的会计影响。

第二季度末，比特币价格为 58,714 美元，当时 Strategy 持有的比特币数量与今天相同，为 846,000 美元。截至 6 月份的三个月内，这一下跌导致数字资产损失 83.2 亿美元，其中包括 83.1 亿美元的未实现损失。

按 85,000 美元计算，Strategy 目前持有的比特币价值约为 719 亿美元，比其总收购成本高出约 81 亿美元。按 6 月 30 日收盘价计算，它们的总市值也将比 846,000 BTC 的价值高出 220 亿美元以上。

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这种比较并不会直接转化为Strategy最终的第三季度会计收益，因为该公司在该季度买卖比特币，并且公允价值变化在发生时就得到了确认。尽管如此，它还是说明了比特币反弹造成的资产负债表波动的规模。

该策略有时还引导资金远离比特币，以管理用于为其财务融资的证券。

该公司上周以 1.74 亿美元回购了 177 万股可变利率 STRC 优先股。截至 9 月 20 日，该公司将美元储备中的另外 5740 万美元用于优先股股息和债务利息，储备金为 50.4 亿美元，单独指定的现金为 10.5 亿美元。

Strategy 花了几个月的时间，试图通过回购和改变其资本框架，将 STRC 保持在 100 美元的面值附近。首席执行官 Phong Le 在 7 月份表示，低于面值回购该证券可以减少未来的股息义务，同时支持该公司认为优先股的可持续市场。

自那时起，该公司已花费约 11 亿美元用于 STRC 回购。

因此，最新的比特币购买标志着资产负债表管理的回归，而不是取代资产负债表管理。 Strategy 报告称，在前两周的更新中没有购买比特币，截至 9 月 13 日，该公司持有 845,050 比特币。

力争依靠优先股继续增持

与此同时，Strive 在依赖其优先股的同时，继续更持续地购买 BTC。

其最新的收购是在上周收购 469 比特币以及 9 月初收购 1,375 比特币之后进行的，延续了越来越依赖 SATA 优先股筹集资金的战略。

Strive表示，认股权证行使上周也开始产生新资本，产生约2120万美元的总收益。该公司表示，包括这些资金在内，SATA 约占其筹集的总资本的 57.7%，这反映出优先股已成为其比特币积累融资的核心。

最新的文件显示，SATA 的流通股本周增加了 786,194 股，达到 1118 万股，而 Strive 的 A 类股数量增加了约 207 万股。

当比特币的上涨速度快于用于购买它的证券成本时，这种融资模式就更容易维持。 Strive 最新的 BTC 购买价格比周一约 85,000 美元的价格低了近 5,500 美元，尽管其整体资金仍比 Strategy 更接近其历史收购成本。

更广泛的问题是，既然比特币已经突破了 80,500 美元的行业成本基础，其他企业买家是否会回归。

Glassnode 的数据表明，2025 年期间每月吸收数万比特币的国债交易已变得越来越集中在一小部分激进的买家手中。随着价格回升，Strategy 和 Strive 再次增加产量，但要满足去年的企业需求，目前处于观望状态的企业必须效仿它们。