Tom Lee 称 2% 的比特币赌注悄然变成了 85% 的投资组合

关键要点 Fundstrat 最初的 2% 比特币配置在客户没有购买更多比特币的情况下增长到了 85% 以上。

Tom Lee 表示，尽管 Bitmine 在第三季度上涨了 99%，但 80%-90% 的投资者仍然没有持有加密货币。

Lee 认为，随着杠杆回报和 4 年周期的转变，加密货币将在 12 个月内看涨。

The 2% Bitcoin Bet That Became 85%

想象一下，你将投资组合中每 100 美元中的 2 美元投入到许多人认为荒谬的东西中，并将其放置了十多年，最终发现它几乎吞没了整个账户。 Lee 表示，这基本上就是遵循该公司早期比特币配置策略的 Fundstrat 客户所遭遇的情况。

当时，十多年前，当比特币交易价格低于 1000 美元时，Fundstrat 就开始主张适度持有 2% 的头寸，怀疑论无处不在。

Lee 在周五发布的采访中对 Wealthion 表示：“我们最初建议的 2% 头寸，对于真正采纳我们建议的 Fundstrat 平均账户来说，现在已占其投资组合的 85% 以上。” “他们买了 2%，比特币价格上涨了很多。”那是狂野的部分。客户并没有继续将资金投入比特币。如果这个想法偏离轨道，故意分配得足够小，以限制损失，最终成为主导资产，仅仅是因为比特币升值如此之多。

Most Investors Still Have No Crypto

Lee 在接受 Wealthion 采访时估计，尽管许多投资者持有黄金并大量参与股票，但大约 80% 到 90% 的观众可能根本没有接触过加密货币。 His question for that crowd was considerably less technical than a discussion about blockchains, monetary policy, or tokenization.

李强调：

“他们是想保持正确还是想赚钱？”

李的论点并不是说投资者在拥有比特币之前需要了解比特币的每一个细节。他将这种不愿意与人们在不完全了解其工作原理的情况下经常投资的其他技术进行了比较，包括电动汽车和大型语言模型。 Fundstrat 对这种不确定性的最初回答是 2%，这个数字足够小，可以限制比特币失败时造成的损失，但如果比特币成功的话，这个数字也足够重要。 For clients who took that bet, it ended up mattering a great deal.

Crypto’s Leverage Got Smoked

李发表评论的时机很重要，因为他认为加密货币已经经历了其周期中最丑陋的部分之一。李将当前时期描述为比特币的第四个“加密货币冬天”，并将其与股票熊市进行比较，其中价格下跌，杠杆交易者被消灭，最终一些长期信徒变得如此沮丧，以至于他们干脆走开。

李将最后一部分称为“愤怒退出”，并解释说“有些人损失了太多钱，以至于他们生气并退出。” Lee 表示，10 月份加密货币领域发生了一次重大去杠杆化事件，伊朗战争爆发后又发生了另一次去杠杆化事件。整个系统中积累的大部分债务已被清除，李认为这种清除是以前加密货币底部的特征。

Lee Thinks the Next 12 Months Look Different

Lee explained that crypto-linked equities have already become a major contributor to Russell 1000 performance during the third quarter.他表示，该指数 21 只表现最好的股票中有 4 只是加密货币股票，而 Bitmine 本身则上涨了 99%。与此同时，李认为杠杆率开始在韩国等地回归，而华尔街对区块链、稳定币和代币化证券的拥抱正在打开一个在之前周期中几乎不存在的市场。

李还认为，金融服务可能成为人工智能（AI）和区块链技术重塑最严重的行业之一，加密货币可以作为重建老化金融基础设施的工具。他认为，如果价值 100 万亿美元的资产最终被代币化，那么仅捕获该活动的 1% 就可能代表 1 万亿美元的净收入机会，在他看来，这足以创造大量新公司和财富。

There are still plenty of speed bumps in the cards. Lee expects markets could face a correction, inflation remains contentious, and the CLARITY Act is still working its way through Washington.但随着加密货币的四年周期接近 Lee 认为的底部，杠杆率在大幅下跌后回归，以及华尔街进一步深入区块链，他告诉 Wealthion，“我认为未来 12 个月将是加密货币真正看涨的时期。”

That brings the story back to those Fundstrat clients. They didn’t begin with an 85% bitcoin portfolio. They began with 2%, and more than a decade later, Lee’s point is that sometimes the smallest position in an account doesn’t stay small.据估计，他提到的 80% 到 90% 的投资者仍然没有持有任何加密货币，他认为随着另一个加密货币周期的形成，旧的 2% 实验可能值得重新考虑。