新加坡提出稳定币 100% 准备金标准——发行人会适应吗？

新加坡正在对允许加盖政府监管印章的稳定币类型制定严格的界限。

新加坡金融管理局 (MAS) 提议根据《支付服务法》向新加坡发行人颁发合格单币稳定币许可。

为了获得资格，发行人必须保留所有未偿代币价值至少 100% 的储备。尽管如此，他们仍必须将自己的资产与其他账户分开，并每天进行估值。

持有人的赎回预计将在五个工作日内发生，从而在市场不稳定时增强投资者的信心。

此外，发行人将要求有形资产净值至少为 100 万美元或超过上一年总收入的 50%。这项新规定与 MAS 现有的数字支付代币框架之间的一个主要区别在于，合格的稳定币发行人面临更严格的标准。

这种更严格的监管环境的好处可能包括增加合法性。然而，希望获得新加坡监管印章的发行人可能会遇到准入门槛增加的情况。

稳定币储备面临更严格考验

这种更严格的框架将使储备质量而不仅仅是储备数量成为稳定币竞争的前沿。

与美元挂钩的美元硬币 [USDC] 已经与新加坡提议的结构非常相似。这是因为它几乎完全以现金、美国国债和国债回购的形式持有。

Tether [USDT] 的储备金也保持在 100% 以上的水平。然而，比特币 [BTC]、黄金和其他投资在每个发行人的合规性方面产生了更广泛的差异。

因此，拥有相对简单、流动性高的储备的发行人将能够更快地满足这一新要求。

与此同时，那些需要改变所持股份的人可能需要更长的时间。他们还可能在获得新制度资格之前调整其产品兑换流程。

因此，拥有更简单、高流动性储备的发行人可以更快地适应，而其他发行人可能需要在符合资格之前重组持有和赎回流程。

MAS 标签面临采用测试

一旦合规的稳定币争夺实际用户和流动性，市场考验就开始了。 XSGD 的流通量约为 1200 万美元，远远落后于 USDT 和 USDC。

对于符合条件的本地代币，新加坡金融管理局监管批准的印章可能对那些在新加坡监管范围内运营的代币来说是一个优势。

这可能有助于吸引寻求在明确定义的保障措施下运营稳定币的交易所、企业和用户。

尽管如此，USDT 和 USDC 已经拥有更深的流动性、更广泛的整合和更强大的全球网络效应。因此，监管可信度必须转化为实际使用，然后才能挑战这些优势。

一旦开始许可，交易量和市场份额将提供证据。持续的增长将表明新加坡的监管印章是否能够对稳定币流动性的流向产生有意义的影响。

最终总结