Zcash 每兆瓦挖矿收入是比特币的 4 倍

2026 年，Zcash 挖矿活动增加了 2.5 倍以上，因为 ZEC 价格走强，将每兆瓦时的估计收入推至比特币矿工产生水平的约四倍。

摘要 自 2026 年初以来，Zcash 挖矿活动增加了 2.5 倍以上。

ZEC 矿工每台机器的收入大约是同类比特币矿工的两倍。

根据 Grayscale 的数据，Zcash 每兆瓦时的收入大约是其四倍。

美国投资者可以通过 Grayscale 在 NYSE Arca 上的 ZCSH 基金获得 ZEC。

Zcash 每台机器的挖矿回报已超过比特币

Grayscale 研究总监 Zach Pandl 表示，Zcash 矿工目前每天的总收入约为 200 万美元，而整个比特币网络的收入约为 3500 万美元。

比特币的总量仍然要高得多，因为它的挖矿网络包含更多的计算能力。然而，在单台机器的基础上，Grayscale 估计 Zcash 矿工的每日收入约为比特币矿工的两倍。

基于权力的比较会产生更大的差距。 Pandl 估计，Zcash 挖矿每兆瓦时产生的收入大约是比特币挖矿的四倍。在灰度分析所使用的假设下，ZEC每度电挖矿收入也超过了一些人工智能和高性能计算云服务提供的收入。

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Zcash 使用工作量证明共识系统，因此矿工们竞相处理交易并向链中添加区块。成功的矿工会收到新发行的 ZEC 和交易费，这使得代币价格、网络难度、设备效率和电力成本成为他们收入的核心。

与比特币矿工不同，Zcash 运营商使用为 Equihash 挖掘算法设计的设备。比特币依赖于 SHA-256 机器，这意味着运营商不能仅仅因为一个网络变得更有利可图而在两个网络之间移动相同的硬件。

灰度的估计比较的是收入而不是净利润。考虑到电费、设备价格、冷却、维护、设施成本和矿池费用后，任何运营商的实际收入都可能有所不同。

Zcash 算力增长超过 2.5 倍

Pandl 表示，ZEC 价格上涨鼓励矿工增加算力，将 Zcash 挖矿活动总量推至年初水平的 2.5 倍以上。

哈希率衡量专用于挖掘和保护工作量证明链的计算能力。随着更多机器的竞争，网络获得额外的资源来验证区块，而个体矿工则面临着对相同区块奖励的更多竞争。

Pandl 将这种增长描述为一个强化循环，其中更高的 ZEC 价格使挖矿更具吸引力，新机器提高了网络的哈希率，而计算能力的增加则增加了攻击链的成本。 Grayscale 认为，安全性的提高可以支持投资者对该资产的信心，尽管这个周期部分取决于 ZEC 保留足够的价值来支付矿工的运营费用。

随着采矿业参与度的提高，经济状况可能会发生变化。 Zcash 会调整其挖矿难度以匹配网络上的计算能力，因此增加机器最终会降低每个单位算力的生产率，除非 ZEC 价格或交易费用收入同时上涨。

供应量的发行也会影响计算。 Zcash 遵循类似比特币的稀缺模型，最大供应量为 2100 万枚，并按计划减少区块奖励。发行量的减少减少了矿工可用的新代币数量，需要价格上涨、费用增长或更高效的机器来抵消下降的影响。

ZEC 的价格上涨改变了挖矿方程式

2026 年，ZEC 市值大幅上涨，挖矿收入也随之改善。9 月 4 日，该代币在单日上涨 20% 后首次攀升至 1,000 美元以上，同时约 3450 万美元的空头头寸在 24 小时内被清算。

正如 crypto.news 早些时候报道的那样，ZEC 从 2025 年 9 月的约 42 美元同比上涨约 2,300%。在突破 1,000 美元期间，交易量达到 12 亿美元，而其市值则升至约 168 亿美元。

价格上涨直接影响矿工，因为区块奖励是用 ZEC 支付的。当代币上涨时，生产相同数量代币的矿工即使其设备和用电量保持不变，也能赚取更多的美元收益。

此次上涨也使得 Zcash 挖矿对价格反转更加敏感。 CoinGecko 数据显示，ZEC 在 24 小时内下跌近 11% 后，9 月 11 日交易价格接近 1,093 美元。尽管该水平仍远高于一年前的价格，但每日损失表明挖矿奖励的美元价值变化得有多快。

如果额外的算力增加挖矿难度的速度快于价格恢复的速度，网络增长也可能会减少每台机器的收入。尽管如此，Pandl 表示，Grayscale 认为 Zcash 挖矿以其当前估值具有吸引力，他表示新的计算能力将继续加强网络安全。

美国投资者通过ZCSH获得ZEC准入

8 月 25 日，当 Grayscale 将其现有的 Zcash Trust 转换为在 NYSE Arca 上市、股票代码为 ZCSH 的交易所交易产品时，美国投资者获得了 Zcash 敞口的新途径。

Zcash ETF 的推出让经纪账户投资者无需直接购买加密货币或操作挖矿设备即可追踪 ZEC 的价值。 Grayscale将该产品的年度赞助费设定为2.5%，并表示费用收入将支持网络开发、营销和其他与Zcash相关的工作。

ZCSH持有ZEC，其股票通过传统证券市场进行交易。 Grayscale 的监管文件规定授权参与者可以创建和赎回一篮子股票，这一过程旨在使基金的市场价格接近其所持资产的净资产价值。

在转换之前，该产品在 OTCQX 上作为 Grayscale Zcash Trust 进行交易。该基金在交易所上市前不久持有超过 3.135 亿美元的资产，而 Grayscale 之前的文件显示 Coinbase Custody 为托管人，纽约梅隆银行为管理人。

8 月份的一份备案修正案还披露，Grayscale 母公司数字货币集团的子公司 DCG International Investments 正在考虑进行与约 200,000 ZEC 挂钩的投资。讨论不具有约束力，灰度表示该子公司可以购买更多股票、更少股票或不购买股票。

美国证券交易委员会于 1 月份结束了对 Zcash 基金会的调查，但没有建议采取执法行动。据该基金会称，调查始于 2023 年 8 月发出的有关加密资产发行的传票。