参议院未能推进《澄清法案》，导致价值 2.3 万亿美元的加密行业陷入监管困境

49 比 50 的程序投票扼杀了美国历史上最雄心勃勃的加密货币立法，其影响已经影响到了价格。

美国参议院于 9 月 15 日以 49 票对 50 票的投票结果阻止了《数字资产市场清晰度法案》的推进，远远低于通过结束动议所需的 60 票门槛。这一结果有效地搁置了为加密货币建立联邦监管框架的最全面的尝试，使这个价值 2.3 万亿美元的行业失去了自上一个牛市周期以来一直在游说的规则手册。

投票后，比特币下跌约 1.3%，跌破 76,000 美元。

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出了什么问题

正式名称为 H.R. 3633 的《澄清法案》在提交参议院之前就取得了良好的进展。众议院于 2025 年 7 月通过了该法案。参议院银行委员会于 2026 年 5 月 14 日以两党 15 比 9 的投票结果推进了该法案。

最终草案于 9 月 14 日投票前一天发布，纳入了民主党要求的 126 项修改。这些修订增加了强化的道德条款，并收紧了公职人员参与数字资产的监管。这还不够。

众议院的每位民主党人和无党派人士都投票反对继续推进该动议。四名共和党参议员加入了他们的行列，组建了一个规模足以扼杀该法案势头的联盟。民主党核心小组的核心反对意见集中在他们认为管理民选官员及其对加密货币的财务风险的道德和执行条款不足。

该法案会做什么

《澄清法案》旨在解决加密货币领域最古老的司法管辖难题：哪个监管机构实际负责。根据拟议的框架，网络代币将主要归入 CFTC 的管辖范围。

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该立法还为开发商建立了安全港，这是该行业多年来一直要求的一项规定。目前，构建去中心化协议意味着要穿越法律雷区，您的软件可能会被追溯视为未注册的证券发行。

稳定币监管是另一个支柱。该法案制定了准备金要求和发行人监管规则，自 2022 年 TerraUSD 倒闭以来，这一领域主要由州级拼凑和执法行动管辖。

DeFi 协议也会受到自己的监管待遇，承认去中心化系统并不完全适合为传统经纪交易商和交易所设计的框架。

监管真空依然存在

如果没有《澄清法案》，加密货币的监管格局将恢复现状：执法行动、法院先例和机构规则制定相结合，根据 SEC 的运行者来改变方向。

美国证券交易委员会一直在为数字资产交易平台制定自己的规则，而美国商品期货交易委员会则继续维护对加密货币衍生品的权威。但这两个机构都没有《澄清法案》所规定的法定授权。

这次投票还将注意力重新转移到是否有任何加密立法可以在本届国会通过。一直在单独轨道上推进的稳定币法案现在可能面临与破坏《澄清法案》相同的道德相关反对意见的阻力。