随着大规模市场押注的转变，大量机构资金对比特币的下一步行动产生了分歧

该报告没有显示基金是否持有抵消现货比特币或 ETF 头寸。

截至 9 月 22 日当周，杠杆基金在标准 CME 比特币期货中进一步净空头 1,599 份合约，扭转了前一周的宽松局面，而资产管理公司则在净多头中增加了 411 份合约。 CFTC 快照显示，随着比特币进入新的一周，两个主要交易者群体的走势相反。按每份标准合约 5 BTC 计算，基金的净期货敞口变动相当于 7,995 BTC 等值。

周二，这些基金持有 4,745 份多头合约和 12,698 份空头合约，净空头数量为 7,953 份，而一周前为 6,354 份。他们的多头减少了 800 份合约，空头增加了 799 份合约。这种组合扩大了净空头；每周的变化不能仅仅被描述为新的空头头寸。比特币等值数字衡量的是期货变化，报告中没有显示相应的现货比特币销售情况。

资产管理公司的多头头寸为 4,962 手，空头头寸为 1,791 手，净多头合约数量为 3,171 份，高于 2,760 份。本周他们增加了 434 手多头合约和 23 手空头合约，净多头合约增加 411 手。截至 9 月 22 日，标准 CME 比特币期货合约的未平仓合约增加了 1,542 份合约，达到 22,315 份。这一上涨说明了周二市场上的未平仓合约，而不是当前的周日交易。

这种分割很重要，因为即使对该合同的整体兴趣有所增长，两个集团的净敞口却朝相反的方向变化。它并没有在杠杆基金中建立彻底的看跌观点。基金可以根据现货比特币或 ETF 的多头头寸出售比特币期货，而 CFTC 的纯期货类别显示没有配对的现金市场持有量。资产管理公司的多头同样揭示了期货敞口，但没有建立现货购买。

催化剂是什么在推动加密货币发展。为什么这很重要。了解 CryptoSlate 的重要故事以及接下来要看的内容。发布于 Substack 电子邮件地址 每周 7 天免费订阅。随时取消订阅。哎呀，看来有问题了。请再试一次。检查您的收件箱。您的注册请求已发送。如果需要确认，请按照 Substack 发送的电子邮件进行操作。如果没有看到，请查看垃圾邮件或促销活动。

美国商品期货交易委员会解释说，其每周报告衡量周二的未平仓合约，通常在周五发布。截至周日上午，CryptoSlate 的比特币市场页面显示，在 UTC 时间 09:13 左右的快照中，BTC 价格接近 84,650 美元，24 小时交易量约为 161.4 亿美元。随后的现货市场活动决定了价格背景，而期货报告仍以 9 月 22 日为中心。

随后的芝商所基差和未平仓合约读数可以显示周二之后持有对冲期货空头的经济动机是否仍然存在；下一份 CFTC 报告可以显示类别分裂是否持续存在。这两种综合指标都无法识别哪些基金（如果有的话）拥有抵消的比特币。目前，明确的信号是报告的基金期货头寸出现逆转，同时资产管理公司净多头的规模也有所缩小。