比特币 ETF 在 BTC 下跌 50% 后保留了 55B 美元——“难以置信的肠道毅力”

尽管比特币价格在长达数月的加密寒冬期间下跌了 50%，但仍然吸引了机构投资者的强烈兴趣。

据彭博社分析师 Eric Balchunas 称，美国 BTC ETF 的生命周期或累计现货流量目前为 $55B，低于峰值 $62.8B（下降 11%）。

考虑到婴儿潮一代的收入下降了 50%，他们的肠道毅力令人难以置信。这是最重要的图表的原因是它不包括价格升值，因此它纯粹是衡量投资者兴趣的指标。 AD

该产品于 2024 年初首次亮相；因此，两年后富有弹性的累计资金流凸显了长期投资者的信心。

然而，普遍的宏观和地缘政治因素影响了现货 BTC ETF 的中短期需求。

比特币能否挺过美联储、日本央行的加息周期？

值得注意的是，第三季度 BTC 爆发式反弹 30% 是由美国为应对债券收益率上升而进行的干预引发的。这进一步加深了财政债务危机，随着比特币和黄金价格的爆炸性增长，迫使新一轮的贬值交易。

但美伊关系持续紧张以及石油驱动的通胀担忧让美联储更有底气再次开始加息。正如市场预期，日本央行(BoJ)也将利率提高至1.25%，创31年来新高。

最初，这抑制了风险偏好，并将 BTC 的涨势抑制在 8 万美元以下。除了 CLARITY Act 受挫之外，该资产在周中一度跌破 7.5 万美元。总体而言，过去两周，由于地缘政治驱动的通胀担忧，现货 BTC ETF 的价格接近 10 亿美元。

然而，截至撰写本文时，该资产已回到 78,000 美元，较每周低点 74,900 美元上涨超过 4%。值得注意的是，日本央行加息后日元走软，原油价格也从周二的 105 美元下跌 1.6%至 100 美元。这提振了反弹。

尽管如此，预计美联储将在 2027 年再次加息而不降息，这进一步引发了人们的担忧，即这可能会破坏比特币的持续复苏。

然而，Grayscale 的 Zach Pandl 引用了历史数据（1997 年）和纳斯达克的涨幅，淡化了这些加息担忧。

加息 25 个基点，加密货币仍处于绿色状态。灰度研究认为这是一次周期中期调整，而不是周期性转变，并预计对加密货币市场影响不大。

来源：灰度

Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 预计，如果美国财政债务持续上升，比特币将延续涨势。换句话说，资产价格的升值将由贬值交易驱动。

也就是说，机构投资者预计第三季度末将出现横向结构，最高看涨期权（看涨押注）集中在 8 万美元和 8.2 万美元水平。此外，还有针对价格跌至 73,000 美元和 75,000 美元（红条）的看跌期权（对冲）。

最终总结