Multiliquid 扩大了 JTRSY 和 JAAA 代币化基金的流动性途径

Uniform Labs 协议现在允许多个提供商全天候报价从代币化国库资金到稳定币的原子交换

过去，退出代币化国库基金意味着等待传统结算窗口打开，提交赎回请求，然后希望在现金到达之前没有人改变规则。 Multiliquid 是 Uniform Labs 构建的流动性协议，它试图让这个过程更像 Uniswap 上的代币交换：即时、链上、周日凌晨 3 点可用。

该平台已扩大其支持的资产，包括 JTRSY 和 JAAA，这两种代币化基金产品已成为不断增长的现实世界资产市场的主要产品。集成意味着这些代币的持有者现在可以在一次链上交易中执行与 USDC 等稳定币的原子交换，没有 T+1 延迟，也无需致电后台。

Multiliquid 的实际用途

Multiliquid 的核心是作为中立的流动性聚合层运行。多个流动性提供商可以发布涉及代币化基金的掉期报价，并且用户可以找到最佳的可用价格。该协议在以太坊和 Solana 上运行。据报道，该平台的实时流动性超过 2000 万美元。结算基于资产净值，这意味着掉期参考基金持有的实际基础价值，而不是纯粹依赖二级市场动态。

JTRSY 和 JAAA 的背景

截至 2026 年中期，JAAA 管理的资产估计在 6.87 亿美元至 8.83 亿美元之间。 JTRSY 专注于短期国债，而 JAAA 则专注于 AAA 级 CLO。这两种代币都是旨在让链上投资者接触国债收益率和类似固定收益策略的工具。

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2026 年 8 月，Centrifuge 推出了 Symbiotic Liquid Lane，这是一个基于 RFQ 的链上赎回系统，覆盖了约 16 亿美元的代币化基金，包括 JTRSY 和 JAAA，为该代币化基金市场领域建立了 T+0 流动性。 2026 年 9 月 25 日，Centrifuge 将 Multiliquid 称为其资金的新即时流动性路径。

为什么即时结算会改变数学

链上结算将结算压缩到秒级。当互换以原子方式执行时，用户在同一交易中发送其代币化基金份额并接收稳定币，没有交易对手风险窗口，也没有隔夜风险。

与这些基金所代表的数亿美元资产管理规模相比，2000 万美元的实时流动性显得微不足道。在 Centrifuge 的 Liquid Lane 和 Multiliquid 扩大的覆盖范围之间，主要代币化产品的持有者现在拥有多个独立的场所进行即时赎回。