印度国家证券交易所获得 SEBI 批准进行具有里程碑意义的 36 亿美元首次公开募股

印度最大的证券交易所在拖延了十年之后清除了最后的监管障碍，这可能是该国近年来最大规模的公开发行。

印度最大的证券交易所终于要上市了，距离首次尝试大约十年了。印度证券交易委员会 (SEBI) 于 9 月 4 日批准印度国家证券交易所 (NSE) 进行首次公开​​募股，预计筹集约 3000 亿卢比（约合 36 亿美元）。

这将使其成为印度近代史上规模最大的首次公开募股。该交易所的非上市估值约为 550 亿美元，这将使其轻松跻身美国市值前十名的公司之列。

十年的酝酿

NSE 早在 2016 年 12 月就首次提交了红鲱鱼招股说明书草案。如此长时间的拖延并不是官僚主义的拖延。 SEBI 一直在调查该交易所的主机托管争议，据称某些交易员通过暗光纤连接优先访问 NSE 的服务器。治理失误使问题变得更加复杂。该交易所最终与监管机构达成和解，支付了约 149.1 亿卢比（约合 1.55 亿美元）来解决此事。

随着这些问题最终成为现实，监管多米诺骨牌在 2026 年迅速倒下。SEBI 在 1 月份颁发了无异议证书。 NSE 董事会于二月份批准了要约出售结构。该交易所于 6 月 17 日提交了新的 DRHP。现在是最终许可。

NSE 主席 Srinivas Injeti 称此次批准是该交易所发展过程中的一项里程碑式的成就。

首次公开募股的结构如何

此次发行的结构为约 148.9 亿股股票的 100% 要约出售，约占 NSE 实收资本的 6%。这意味着现有股东正在兑现部分持股。 NSE 本身不会通过上市筹集任何新资金。

印度国家银行 (SBI) 集团是主要卖家之一，预计将出售约 248 万卢比的股票。其他机构股东也将参与此次出售。

由于监管规则禁止交易所在自己的平台上上市，NSE 将在孟买证券交易所（BSE）上市。就 BSE 而言，它提供了令人信服的数据点，说明交易所上市可以在印度带来什么。自 2017 年 IPO 以来，BSE 股价已上涨 28 倍。

此次 IPO 最早可能于 2026 年 9 月中旬启动，这将使其领先于另一个备受期待的首次亮相：Jio Platforms。

为什么这对印度以外的地区很重要

对于国际投资者来说，此次上市创造了一种直接押注印度资本市场本身增长轨迹的方式，而不是挑选其中的个股。

国内投资者多年来一直在等待这个机会。 NSE 股票在印度非上市市场上的溢价稳步攀升，反映出无法通过正常渠道购买该股票的机构和高净值个人被压抑的需求。